深度解析A股余震效應

　　上週末受日本地震影響“跳水”的A股市場，昨天開始止跌企穩。但地震對A股的影響卻是顯而易見的，有些行業受益災後重建乘風而起，有些行業卻因為地震受到“牽連”。除了備受關注的汽車和半導體、芯片等行業外，昨天，記者採訪業內人士，助投資者深挖災情背後的地雷與黃金。

　　市場

　　余震效應明顯

　　昨天是日本9級地震發生後A股第一個完整交易日，儘管日本股市以6.2%的跌幅大幅擊穿10000點，但滬深指數在震蕩後小幅收漲。個股則隨之喜憂參半，市場整體呈現明顯的“余震效應”。

　　板塊方面，醫藥、鋼鐵、建材等身居安全高地，民航機場、保險、核電等則成為低窪災區；個股方面，美羅藥業、寶鋼股份、獅頭股份等受益股率先漲停，而東方電氣、中核科技等受災股則全天位居跌幅榜前列。儘管市場已經在某種程度上反映了日本地震對A股市場的衝擊波強弱，但業內人士預計強震之波幅將涉及更廣。

　　解析

　　>>鋼鐵 關注高端板材品種

　　瑞銀證券鋼鐵行業分析師孫旭表示，預計本次地震將使日本鋼鐵産量減少10%至15%。據了解，這次受影響的鋼材品種主要以高端板材，並且以直接供應終端用戶為主，因此預計地震對鋼材現貨價格的影響將有限。

　　公司方面，建議投資者關注三類企業：下游産品有特點或技術壁壘的，在成本高企的情況下具備成本轉嫁能力；具有資源優勢，能夠受益於高企的原材料價格；具備區域優勢，能夠受益於未來中西部地區基建投資增長的。上市可關注寶鋼股份、酒鋼宏興、淩鋼股份和八一鋼鐵。

　　>>航運 短期負面中期正面

　　興業證券分析師紀雲濤認為，地震短期內對航運市場有負面影響，主要因為短期生産中斷將減少大宗原材料進口；中線看，日本災後重建將額外增加大宗原材料和設備需求，對散貨、油輪和多用途市場偏正面。

　　從上市公司角度，日本核電問題可能導致未來更多使用安全性高的火電，相應帶來電煤需求增加，中國遠洋中線受益；中遠航運近年剛開始開拓日本市場，佔收入比較小，但日本機械設備出口受損，可能給中國同類公司帶來機會，對中遠航運利大於弊；成品油運輸方面，長航油運和中海發展業務可能受影響，但如果日本成品油出口受阻導致中國出口替代，對公司反而有利。

　　>>機械 部分存在出口替代機會

　　長江證券分析師劉元瑞認為，從零部件進口角度，國內主機廠一般都會為二季度的銷售旺季儲備一定零部件庫存以保證正常生産，因此地震對中國工程機械的生産影響較小；從産品替代角度，日本最大的工程機械生産企業小松的本土産能因地震受損，因此國産混凝土泵車和起重機對日本的出口量有望增長，起重機企業有徐工機械、中聯重科、三一重工和柳工，混凝土泵車企業有三一重工和中聯重科。而裝載機、推土機等其他工程機械産品受制于排放標準壁壘難以出口日本。

　　>>家電 彩電受損白電受益

　　光大證券家電行業分析師趙磊認為，日本是液晶面板關鍵原材料和零配件的重要供應國。預計東芝、日立等企業關閉工廠將影響液晶面板及電子元器件産業鏈的供給，造成面板供應短缺。因此，未來面板價格可能會有明顯上漲。

　　中國彩電産業鏈不完備，將受損於面板價格的上漲；相比之下，中國白電産業鏈完整，生産能力基本不受日本企業的影響，同時日本災後重建將帶動更大的家電需求，有利於中國家電企業出口，因此預計地震對國內白電企業影響偏正面。

　　>>有色 整體影響屬中性

　　長江證券有色金屬行業研究員葛軍認為，對於大宗商品價格來説，此次地震只是雪上加霜，根本影響因素仍是全球流動性。但由於日本是全球錫和鎳的主要需求國，地震或將短期對鎳和錫的需求造成一定負面壓力進而壓制價格。

　　對新能源産業而言，日本汽車廠商停産理論上影響新能源動力汽車鋰動力電池的需求，但停産時間不會很長，且鋰動力電池配套新能源動力汽車目前尚未大量商業銷售，因此對於國內的新能源動力汽車相關零件生産商影響甚小。總體上，目前看好新能源動力汽車相關産業的投資機會，並建議投資者關注西藏礦業、天齊鋰業。

　　>>核電 在心理層面有負面影響

　　國信證券認為，從技術安全性上來看，我國現運行的核電站的堆型主要是壓水堆，優於福島核電站的沸水堆，因此核電洩露事件更多是在心理層面造成負面影響，相關上市公司股價短期或將出現波動。

　　另外，本次事故可能使人們對放射性物質監測引起更高的關注。A股市場上放射性物質檢測設備廠商主要有漢威電子和同方股份旗下的同方威視，但短期來看此次事件對公司業務不會産生直接影響。

　　>>漁業 短期臨壓中長期利好

　　大同證券投資顧問付永翀認為，海嘯及核泄漏對我國遠洋漁業會産生負面影響，可能會導致短期的水産品需求有所降低。因此，遠洋漁業的板塊短期有壓力。

　　不過，日本地震災區的漁業佔日本漁業四成左右，一段時期內面臨著水産品供給缺口，可能導致水産品具有一定漲價預期。因此，在短期的面臨壓力之後，水産品漲價可能會對股價形成一定的利好。整體而言，短期遠洋漁業利空，但中長期受益於水産品漲價預期。

　　>>化工 多領域受益價格上漲

　　興業證券化工行業分析師鄭方鑣表示，地震影響區域集中大量化工企業，相關企業恢復生産至少需要數月時間，階段性産出將有明顯下降。

　　日本是石油煉化下游和精細化工多個領域的全球領先者和主要供應商之一，其産出減少預計將推升全球同類産品的價格。預計此次供給受影響較大的化工品包括甲乙酮、衛生菊酯、環氧丙烷、TDI等。綜合考慮上述産品的産業鏈位置，以及下游需求的變化情況，鄭方鑣認為相關領域的國內企業將相應受益，重點關注揚農化工、煙臺萬華、齊翔騰達、濱化股份等。