強震重挫日本汽車 海嘯橫掃天然橡膠

　　汽車産業遭受重挫，勢必減少對於鋼材、鋁、鋅以及橡膠等商品的需求；

　　此次受災使原本脆弱的金融市場雪上加霜，短期內商品將難有明顯上漲；

　　但利空作用主要在於短期，此次災害將在一個更長的時期內推高商品需求。

　　□華泰長城期貨 童長征

　　3月11日日本北部海域發生的9.0級地震為有史以來世界第七大地震，對日本經濟造成了嚴重的破壞。初步估計地震和海嘯將給日本經濟造成1000億美元以上的經濟損失。日本汽車工業由此遭受巨大的破壞，三大汽車製造廠商豐田、本田、日産宣佈自14日開始全面停産，其中包含共15家工廠。日本是全球重要的汽車生産大國，2010年日本全年汽車出口量達到484萬輛。

　　地震和海嘯不僅影響其本土工廠的生産，同時也對其海外工廠的生産造成一定影響。豐田的北海道工廠是其唯一一家生産無級變速器的工廠，豐田在國內的很多合資生産的車型例如凱美瑞、卡羅拉都有採用該變速器的車款。日本國內多家汽車企業的停産必然會對國內的車企生産造成不利影響。另外，日本車企宣佈在中國生産的一些零部件，如發動機、變速箱等，其實也是從日本運來零件，在國內組裝。因此，日本零件工廠的停産也會對國內合資廠的組裝工作造成不利影響。日本國內零配件廠的停産，除了對海外的日本車企的組裝造成影響以外，也對海外其他國家的整車製造企業的組裝産生不利影響。印度最大的汽車製造商馬魯蒂鈴木嚴重依賴日本的汽車零部件供應商，此次日本零部件受害企業它將首當其衝。而該公司佔據了印度車市一半以上的份額。

　　此次日本地震最嚴重的還是對電力的破壞。14日，福島第一核電站3號機組發生氫氣爆炸。日本的核電站全部關閉，導致僅僅東京附近就有約400萬戶家庭電力中斷，全國電力損失將可能達到1/3。除了汽車廠以外，日本本土生産企業的原材料需求將會發生嚴重的萎縮。

　　日本的電力供應中斷對日本的生産製造企業將帶來強烈的影響。由於電力供應緊張，會有更多的生産製造企業停止生産，從而會減少對大宗商品的需求。

　　日本地震對天膠的影響非常巨大。3月14日是震後第一個交易日，日膠8月合約開盤即告大跌，最低跌至335日元/公斤。日膠走軟反過來也對滬膠造成負面影響。滬膠主力合約週一在10：15時即告跌停，全天下跌2140元/噸。

　　由於有60%以上的天然橡膠用於輪胎製造，汽車行業的狀況對於天然橡膠來説具有不可估量的嚴重影響。首先是組裝企業停産，直接影響到輪胎的消耗量。另外，關鍵零部件工廠的停産，也會影響整車的生産，這樣也會影響輪胎的消費量，從而反過來影響天膠價格。

　　日本地震和海嘯對於商品的影響不言而喻。由於整車生産數量減少，勢必減少對於鋼材、鋁、鋅以及橡膠等商品的需求，另外日本此次受害所造成的市場衝擊作用也非常巨大。首先是突發性恐慌心理，加之地震海嘯之前，整個金融市場就已經處在下跌態勢之中。此次受災給原本脆弱的金融市場雪上加霜，短期內很難看到商品市場能夠對此作出上漲的反應。

　　但利空作用主要在於短期。從長期角度來説，由於日本遭受重大災害，災後啟動重建計劃，主要包括建築和能源，而它們也是地震中受害最嚴重的行業。這極可能引入輸入性援建，我國建築、鋼鐵、建材、工程機械等企業構成利好。另外，日本央行還將向市場注入近20萬億日元的流動性。上述因素的相互作用，將在一個更長的時期內推高商品需求。