北京中期：滬金高位整理 震蕩上行格局未變

　　文華財經（編輯 李伶曉）--基本面上，週五日本東北部發生8.9級強震，引發海嘯，並導致至少1,000人死亡，電廠、煉油廠和港口均關閉。

　　黃金被視為避險資産，因為其不像工業金屬或股市那樣和經濟週期息息相關。日本大地震將美國原油價格推至每桶100美元下方，此前地震導致出現浪高達10米的海嘯，日本多家工廠關閉。

　　週五日本強震大幅推升日圓，因投資者收回投資，美元疲軟對市場構成支撐，美元走疲令以美元計價的黃金更加便宜，因此刺激需求。

　　利比亞問題已經陷入僵局，法國率先承認利比亞反對派政府，此舉意義重大，標誌著西方世界有很大可能採取實際行動支持反對派政府，軍事干預的可能性加大，僵局有望打破。如果利比亞局勢明朗話，黃金不排除有大幅回落可能，謹防震蕩。

　　歐元區債務危機在上周重燃，評級機構穆迪于週一、週四分別下調了希臘和西班牙的主權債務評級，但在週五晚間持穩並強勁反彈。週末召開的歐盟領導人峰會傳出好消息，主要內容有歐洲金融穩定機構(EFSF)可放貸額度增至全額4,400億歐元，歐洲金融穩定機構將可在一級市場買進債券，降低希臘貸款利率，延長貸款期限等。

　　評論：

　　近期日本、中東、歐洲同時出現狀況，避險情緒高漲，短期金價上攻格局有望延續。

　　3月11日，全球最大黃金ETF-SPDR Gold Shares黃金持有量為1215.475噸，較前一交易日減倉1.82噸。3月至今，該基金共加倉4.514噸，現在持倉處於2010年5月來的新低水平，説明該基金看淡黃金走勢。

　　日本和中東陷入混亂，黃金的資産重新獲得市場關注，未來金價仍有望維持高位震蕩，下方支撐1400美元，後期仍有可能繼續新高。

　　(北京中期研發部 吳崢崢)