四大行業最有“財” 最具高分紅潛力股名單

　　採掘業 年報未分配利潤高 最有“財”

　　在申萬一級23個行業中，採掘業具有雄厚的分紅送轉基礎，雖然該行業已披露2010年年報的上市公司不多，但高分紅送轉的勢頭已經凸顯。這在年報披露漸進高潮的三、四月份，一批具有高送轉概念的股票引起市場的密切關注。

　　採掘業最有“財”

　　平均每股未分利潤達2.5元

　　據《證券日報》市場研究中心及財匯資訊最新統計，截至3月11日已有8家採掘業上市公司披露2010年年報，露天煤業、山煤國際、金嶺礦業均披露了分紅送轉預案，尤其是露天煤業擬10派5元(含稅)，成為採掘業年報中分紅手筆最大的公司。露天煤業2010年年末仍有1.5219元的每股未分利潤，顯示出今年仍有較強的分紅能力。此外，山煤國際、金嶺礦業分別擬10派3元(含稅)、10派1元(含稅)。

　　由於年報公佈家數不足，採掘業暫以2010年三季度財度數據做整體介紹。該行業去年前三季度總體加權平均每股收益為0.6621元、加權平均每股凈資産5.3561元、加權平均每股銷售收入5.8156元、加權平均每股經營活動産生的現金流量凈額為1.3408元、加權平均每股未分配利潤2.5023元、加權平均每股公積金1.1042元。其中，每股未分配利潤在全部23個行業中拔得頭籌。可以預見，2010年年報中，採掘業分紅能力最高。

　　按照每股未分配利潤結合每股資本公積金及每股收益進行篩選，未披露年報的採掘業上市公司中，蘭花科創去年三季末每股未分配利潤6.7355元，每股資本公積金1.2957元，是年報中最有可能高分紅的股票；此外，上海能源、恒源煤電、冀中能源去年三季末每股未分配利潤分別為5.0573元、4.5534元、4.2898元，每股資本公積金分別為1.1482元、3.0203元、3.0763元，成為採掘業年報可能高分紅送轉的焦點。兗州煤業、潞安環能、中國神華、中國石油、神火股份、開灤股份、昊華能源等每股未分配利潤均超過2元，是年報高分紅的熱門備選股。

　　截至3月11日，採掘業流通股本加權收盤價14.47元，與去年底13.94元的收盤價相比，股價重心上移3.84%，略低於同期上證指數4.48%的漲幅。最新動態市盈率為19.03倍，明顯低於滬深A股目前23.34倍的估值水平。

　　“十二五”期間

　　將進入寡頭壟斷時期

　　2011年煤炭産量和鐵路運力增量不大。2011年整合小煤礦力度還將加強，鄉鎮煤礦、國有地方礦産量將保持穩定、國有重點礦將成為産能增長的主力。國都證券預計全年新增産量1.5億噸，達33.8億噸。西煤外運的三通道運力2011年並無明顯增強，預計僅增長4000萬噸，鐵路運力的緊張將繼續制約産能釋放、維持煤價高企。

　　與此同時，煤炭行業下游需求小幅增長。國都證券預計2011年GDP增長9.6%、固定資産投資增長15%，由此預測明年電力耗煤將增長8%、鋼鐵行業耗煤增加0.23億噸、建材和化工行業耗煤小幅增長，共耗煤35億噸，增長6%。

　　2011年煤炭供求形勢好于2009、2010年。受國內能源需求增長、海外需求不旺的影響，預計2011年中國將凈進口煤炭1.3億噸。在下游需求增長的帶動下，2011年國內煤炭市場供求形勢將好于前兩年。

　　目前，煤、電、政府、進口商四方博弈煤炭價格，2011年煤價小幅上漲。虧損的電廠和需要抑制通脹政府均希望維持煤價的穩定，煤企希望縮小市場-合同煤價差，三方博弈的情況下預計合同煤價至多上漲5%；而進口貿易商的介入使得市場煤價波動更加平滑，預計2011年市場煤價底部將有所提升，市場煤均價上漲5%。

　　國都證券認為，“十二五”期間煤炭行業將進入寡頭壟斷時期。國家規劃在十二五期間建立10個億噸級、10個5000萬噸級煤炭集團，而實際上5年內進入億噸俱樂部的可達到14個，屆時國內煤炭行業將進入寡頭壟斷的時代。大煤炭集團將放緩産能增速、維持煤價的穩定上漲，其話語權的不斷增強是保障未來盈利能力的關鍵。雖然煤炭大集團建設將帶來上市公司資産注入的機會，但受理順股權關係、達到上市公司盈利水平等條件的限制，2011年發生大規模重組的可能性不大，未來小規模的收購將成為主流。以企業內生增長能力為主、獲取集團煤礦能力為輔將是煤炭行業選股的主要思路。

　　國都證券預計，2011年政府將繼續實施緊縮政策，但對流動性持樂觀的態度。政府將在2011年繼續實施緊縮政策，市場一致預期將進行2-3次的加息。但面對美元的貶值，加息可能將導致國內流動性的進一步氾濫，屆時將推動煤炭股估值水平的提升。