傳統封基反彈行情戛然而止

　　上周，上證基金指數收報4676.04點，下跌52.11點，周跌幅1.1%。深證基金指數收報5901.32點，下跌70.68點，周跌幅1.18%。

　　全周來看，127隻場內基金中，上漲基金數量為33隻，下跌基金數量為85隻，場內基金周交易價格平均跌幅0.47%。其中，銀華穩進、富國匯利B、天治核心、融通領先和南方中證500交易價格周漲幅分別為3.11、2.01、1.99、1.67和1.35個百分點，在全部上市基金中排名前五位。

　　■ 上市基金看臺

　　□銀河證券基金研究中心 李薇

　　LOF表現較好

　　從創新上市基金、傳統封閉式基金、LOF基金、ETF基金四個分類基金來看，LOF基金平均價格跌幅較小，上漲基金數量最多。51隻LOF基金中，上漲數量為17隻，下跌數量為30隻，交易價格周平均跌幅為0.14%。天治核心、融通領先、南方中證500、鵬華中證500和國投瑞銀消費指數交易價格周漲幅分別為1.99、1.67、1.35、1.34和1.08個百分點，在51隻LOF基金中排名前五位。

　　傳統封閉式基金反彈趨勢未能有效持續，全周整體平均價格跌幅最大，周交易價格平均下跌1.01個百分點。26隻傳統封閉式基金中，上漲基金僅有基金興華，下跌基金數量達到了24隻。其中基金普豐、興和、漢興、開元等14隻基金跌幅高於平均水平。

　　30隻創新上市基金中，上漲基金數量為13隻，下跌基金數量為16隻。交易價格周平均跌幅0.49%。從品種偏好來看，在持續走低之後，場內低風險類創新基金品種估值修復表現較強，相應高風險類品種則出現一定的價格回調。其中，銀華穩進、富國匯利B、招商信用添利、申萬菱信深成收益和信誠強債交易價格周漲幅分別為3.11、2.01、0.82、0.8和0.76個百分點，在30隻創新上市基金中排名前五位。而銀華銳進、國聯安雙禧B、估值進取、長盛同慶B和瑞福進取交易價格周跌幅分別為3.35、3.2、2.71、2.28和2.2個百分點，在創新上市基金中排名後五位。

　　隨著招商上證消費80ETF的上市，場內正常交易的ETF基金增至20隻。從上周交易來看，風格再次出現一定的輪換，中小風格及主題類ETF周表現強勁。中小風格的華夏中小板ETF和新進上市的招商上證消費80ETF交易表現活躍，周交易價格分別上漲了1.13和0.68個百分點。而工銀深紅利ETF、大成深證成長40ETF和國聯安上證大宗商品ETF周交易價格收平。

　　主動型基金是較佳選擇

　　對於基金投資者而言，今年以來持續震蕩的市場環境中，適度提高資産配置的靈活性和流動性是較為理性的選擇。

　　對於普通投資者而言，主動型基金産品是震蕩市場環境中較佳的投資選擇，被動型基金的期間收益會受市場大幅波動的影響會出現較大的差異，更適宜作為靈活的戰術性操作標的。而對於有一定專業基礎的投資者而言，ETF不僅是特有的T+0交易通道，同時隨著主題類、策略類標的指數成為新近ETF的主力，此類ETF一般具有強勢的階段性表現特性，這也使得這類基金更宜成為熱點頻繁輪換市場環境中較佳的階段性投資工具。

　　目前，傳統封閉式基金整體估值仍處於較高水平，而加息週期預期影響下，傳統封閉式基金的要求收益率水平也將受到上升的壓力。因此對於傳統封閉式基金而言，未來一段時期內來自於估值水平提升的超額收益概率將較為有限。在品種選擇上，投資者宜回歸傳統的基本分析，注重對管理能力及組合特徵的分析與把握，選擇持續業績較為優良的管理人旗下強勢類品種。