短期鋅價難重拾升勢

　　《投資者報》分析員 黃鳳清

　　近日，有色金屬期價紛紛下跌，其中滬鋅尤甚。

　　在截至3月9日的兩周中，上海期貨交易所滬鋅期價全線下行。滬鋅1105合約跌幅最大，兩周跌去5.5%以上，僅3月3日~9日一週便下跌4.5%，其中7日~8日兩個交易日跌去超過1000點。1103、1104、1106、1107合約兩周跌幅也均超過5%，其餘合約跌幅也多在4%以上。

　　經過連續多日的下跌後，3月9日滬鋅小幅低開後維持震蕩格局，1105主力合約最終上漲0.69%。但全部合約持倉量及成交量均比前一交易日有所減少。

　　國際市場上的情況也是如此。倫敦金屬交易所（LME）的鋅金屬下跌明顯。其中LME鋅3月電子盤兩周下跌近3.5%。

　　有色金屬的走弱，與中東、北非的動蕩有著密切的關係。中東、北非的局勢導致原油價格持續衝高，NYMEX原油15個交易日上漲近25%，目前在105美元上方。油價的快速上漲引發有關全球經濟增長放緩、復蘇勢頭將遭受打擊的憂慮，從而對有色金融價格産生壓制。

　　通脹預期也加重了有色金屬期貨的壓力。全球多個國家都面臨著政策退出，流動性氾濫所帶動的行情很可能會就此結束。今年以來國內多次出臺緊縮政策，且治理通脹是日後政府工作的重點，預計政策將進一步收緊。宏觀調控措施的實施，一方面影響有色金屬的需求，另一方面也影響市場人氣，從而對金屬市場形成壓力。

　　現貨市場上，持貨商惜售情況有所增加，下游採購謹慎，鋅價下跌。此外，全球市場供大於求，鋅庫存持續上升。良運期貨報告指出，近期LME鋅庫存持續大幅增加，鋅市過剩局面加劇。

　　目前市場看跌情緒仍然較重。短期內原油價格難以快速下行，通脹預期也很難得以徹底緩解。如這些情況得不到改善，有色金屬價格很難重拾升勢。東證期貨報告預計，短期有色市場的焦點仍將集中在中東局勢上，只有原油價格受阻回落，有色價格才能有所起色。新華期貨認為鋅的基本面仍舊疲軟，預計鋅價將在17500~18500元附近震蕩下行。北方期貨同樣認為鋅的基本面無太大改觀，持震蕩觀點。