三分鐘的黑色幽默

　　《紅週刊》特約 應健中

　　編者按 本週二，第100個國際婦女節。茶坊作者林松立特寫下此篇小文，獻給全天下的女人。據説此文被譽為獻給老婆“最好的情書”，但小編卻以為此文可以稱作最好的投資觀念指導文——天天漲停不是投資，就像愛情不能當飯吃一樣！

　　三分鐘的時間，僅用1億元的拋壓，便將76億元的融資計劃砍掉三分之二。上週四收盤前三分鐘，長江證券的880萬股拋壓可謂“四兩撥千斤”。

　　上週四是長江證券增發的股權登記日，只要當天股價收在12.67元之上，便可順利增發76億元。但是，最後三分鐘的拋壓卻將股價打到12元，增發計劃只能束之高閣。與上交所不同，深交所收盤前最後三分鐘是用集合競價的方式産生收盤價的。此次對長江證券股價的精確打擊，拋壓者正是利用這種機制，瞬間拋壓産生收盤價，讓其低於融資價。這種規則是否合理先不去説，單説盤面上護盤者的水平真是不敢恭維。這種規則下可能産生什麼後果一般投資者不太清楚，但發行人和承銷商都是吃這碗飯的，竟然也會不懂，真是太不專業了。

　　此事最終以折中的方法收了局，發行人發行計劃砍掉三分之二，承銷商自己兜進1.1億股。別看增發前發行人和承銷商都將股票吹得花好稻好，可真要自己兜進卻顯得勉為其難。這就是邏輯上的悖論——既然推銷的股票那麼好，這錢自個兒賺得了，將股票統統背回去呀，就像歌裏唱的“請把我的票帶回你的家，請把你的錢袋留下”。

　　此事發生後，有許多評論認為這是券商們和上市公司股權之爭的陰謀和陽謀，其目的就為了收購兼併，爭奪公司的話語權。依我看，什麼也不是，就是一個簡單的黑色幽默，這個黑色幽默將所有的機制缺陷都暴露出來了，事情的處理結果也基本上證實了這點，任何想拔高的説辭，説白了還是想拉高出貨。

　　現在最需要反思的是這兩家券商，用了些什麼人？幹了些什麼活？發行人太不重視股東的關係管理了，最終發現你沒把人家當回事，人家也不會將你當回事，用手投票不行就用腳投票，這就是這次黑色幽默的關鍵。

　　至於承銷商手中的一大把股票會不會虧錢，我看倒也未必！如果上證指數今年漲到4000點，那發行人就賺大了，這種反敗為勝的例子在中國股市上也曾經發生過許多。正所謂此一時、彼一時，倒也不是您本事大，而是股市靠天吃飯！■