部分機構預測CPI或觸頂 投資者預期悄然改變

　　新華網上海3月11日電(記者 潘清 楊毅沉)2月份中國CPI數據11日如期“出爐”，同比增幅為4.9%，環比則出現持平。部分機構預測，伴隨宏觀調控舉措見效CPI或在短期內“觸頂”。而這一判斷正在悄然改變中國內地投資者的預期。

　　國家統計局11日公佈一系列重要經濟數據，2月CPI同比上漲4.9%，PPI同比上漲7.2%。

　　2月CPI環比持平略微出乎市場預料。受此影響，A股市場11日繼續回調。滬深股指分別收報2933.80點和12848.02點，跌幅分別為0.79%和1.21%。

　　儘管2月居民消費價格總水平未能如願回落，許多機構仍作出了“CPI或將在短期內攀頂”的判斷。

　　國投瑞銀雙債增利基金擬任基金經理韓海平認為，這一輪通脹應該不會超過2008年的水平。他分析説，目前中國內地經濟增長的絕對水平並沒有當時那麼高，而政策的應對則更有經驗也更及時有效。

　　“在管理通脹預期方面，政府先後出臺了很多應對措施。所以這輪通脹不會出現失控狀況。”韓海平説，上半年通脹仍會維持高位，但隨著各項調控措施逐漸生效，下半年通脹水平應顯逐漸緩和。

　　此間多家機構也不約而同地作出了“加息週期進入中後期”的預判。長城積極増利債券基金擬任基金經理鐘光正表示，在政府大力調控之下，上半年已處較高水平的CPI，下半年大幅上漲的概率較小。且自2010年以來，央行已經先後8次上調存款準備金率、3次加息。在這一背景下，緊縮性政策的實施空間已相對有限。

　　對於“加息週期進入中後期”的預期，已經在一定程度上改變了中國內地投資者的預期。3月上旬滬深股市曾連續4個交易日持續上行，上證綜指更一度重返3000點重要心理關口，或可成為投資者心態趨於樂觀的證據。

　　而在內地基金市場，國投瑞銀雙債增利、長城積極增利債券、嘉實多利債券等多只債券基金正在同步。債券基金成為新基發行的熱點，緣于基金管理人對債市前景研判的改觀。

　　在基金經理們看來，風險得到充分釋放的債券市場，當下正迎來“播種期”。他們建議投資者“潛伏”債市，靜待通脹拐點的到來。

　　不過，預期的改變並不意味著投資者已經無視市場存在的風險。紐銀梅隆西部基金管理有限公司CEO胡斌表示，全球從2011年開始進入滯脹期，低增長、高通脹將成為未來數年經濟的主要特徵。而通脹形勢下的股市投資，就是“尋找不確定因素下確定性投資機遇”的過程。

　　“如果通脹壓力有所緩解，貨幣緊縮政策在一定程度上調整放寬，則流動性又將重回充裕。從這個角度而言，2011年A股市場的結構性和局部小‘牛市’有望在震蕩中産生。”胡斌説。

　　值得注意的是，正在北京舉行的全國兩會，為內地投資者挖掘結構性投資機遇提供了重要線索。

　　上投摩根基金管理有限公司專家表示，無論是政府工作報告還是“十二五”規劃綱要草案，都不約而同地涉及保障性住房等民生工程。這預示著未來民生概念板塊有望成為市場投資熱點之一。