板塊輪動有助於行情演繹 藍籌股有業績支撐

　　受隔夜美股上漲的影響，週二大盤跳空高開後圍繞3000點展開窄幅震蕩，全天最大振幅只有20個點，日K線收出陰十字星。熱點方面，船舶製造、水利建設、機械和鐵路基建再度走強，但反彈力度明顯減弱，市場追漲情緒也不強烈，權重股表現低迷，全天走勢比較沉悶。

　　3000點附近需要反復夯實

　　在“兩會”召開期間，市場整體消息面偏暖。首先，社保基金“十二五”入市規模將快速增長，今年社保基金規模超萬億，而其中25%是用於進行股權投資和PE投資的，將會增加市場增量資金的供給；其次，公開市場週二正回購超過千億，短期內準備金率再次上調的預期趨於降溫。市場消息面的偏暖為市場行情的展開奠定了良好的基礎。

　　技術上，週一兩市形成放量跳空缺口，權重股的崛起對股指重心上移的拉動作用明顯。目前，短期和中期均線形成多頭排列，且30日均線上穿半年線對短期股指形成支撐，MACD紅柱線不斷放大。如果週一的跳空缺口短期內未見回補，技術上則形成突破形態，滬指有望向去年高點3186點發起衝擊。但是，大盤在反彈過程中量能配合稍顯欠缺，在去年10月份的反彈行情中，日均滬市成交在2600—3000億元的水平，而週一的反彈動能僅有2100億元。本輪市場推動主要來自指標股，無論是銀行、地産，還是煤炭、有色等權重板塊的整體上揚，需要大量資金來推動，量能不濟將制約權重股上漲的連續性和高度，也是制約行情發展的重要因素。週二，央行在公開市場進行了1100億元的正回購操作，三四兩個月有近1.4萬億元的資金在公開市場上到期，央行要繼續控制市場的流動性，其回籠任務十分艱巨。因此，在外部衝擊、流動性和政策預期、整數關口的心理影響下，市場中謹慎情緒有所回升，3000點關口多空爭奪比較激烈，多空在此拉鋸仍難避免。

　　板塊輪動有助於行情演繹

　　短期來看，“兩會”期間政策環境相對寬鬆， 盤面板塊熱點發散趨勢正在延續，熱點輪動更加頻繁。目前市場熱點的更替和輪動還是比較有節奏的，主要是圍繞權重股的估值修復行情和符合十二五規劃題材的主題性投資兩條線展開。上週五和本週一股指反彈的主要動力來自於金融、地産、煤炭等權重股的集體上揚；而週二、週三在市場的震蕩行情中，造紙、稀土永磁、船舶製造、水利建設、鐵路基建等主題投資概念股又重新表現活躍。

　　藍籌板塊有業績和估值作為支撐，因此，以銀行、煤炭為代表的權重股的反彈動力主要源自估值優勢和業績驅動，以及市場環境下的輪動價值，資金面情況制約權重股不具備持續走強的基礎。“兩會”期間，主題投資是一個不可或缺的因素，該板塊已經得到了市場的追捧，政策驅動是支撐其股價上漲的主要原因。比如水利建設，自從中央一號文件公佈後，受到市場的連續追捧；又如2011年1000萬套保障性住房的建設，將有效帶動水泥的需求，該政策對水泥等相關産業形成新的需求推動力；還有勞動力成本的提升所帶動的企業自動化的提升，為紡織機械、工程機械和煤炭機械行業以及高端裝備製造業帶來的投資機會。在市場量能未能有效放大的情況下，市場通過權重股的估值修復行情和題材股的主題投資兩條腿走路，以保持市場熱點的延續性，對於推動行情向縱深發展是比較有利的。

　　綜合流動性、政策預期和外圍環境等因素來看，短期股指可能仍將糾結在3000點附近，但這並不影響熱點的展開，無論是估值修復還是主題投資仍將是市場關注的主體，它們的投資機會並沒有完全結束，投資者可把握這兩條主線進行波段操作。