房地産迎來並購潮

　　■本報記者 馬玉榮

　　ChinaVenture 投中集團旗下數據庫産品CVSource 統計顯示，2011年2月共披露中國企業參與的並購交易92起，其中，已完成交易的並購案例為38起，相比上個月下降66.7%，相比2010年2月份的63起案例，同比下降39.7%。本月披露金額的29起完成交易案例涉及金額為3.27億美元，環比大幅下降88.3%。由於春節假期及月份總天數等因素，2月份一直是全年中國股權投資市場完成交易量相對較小的月份。而進入3月份之後，並購交易完成規模將逐漸恢復。

　　本月披露已完成交易的並購案例中，交易金額最大的兩起案例均屬於房地産行業，分別是陽光城集團股份有限公司（000671.SZ）以3.75億元的價格收購福建匯泰房地産開發有限公司75%股權，以及自然人王建喬以3.40億元收購臥龍地産集團股份有限公司（600173.SH）8.17%股權。位列第三的是一起境外收購——北汽集團以約3100萬歐元（約2.8億元人民幣）的價格成功收購瑞典威格爾變速箱廠的全部資産及技術文件。

　　從2月份完成交易案例數量行業分佈來看，製造業、房地産、建築建材三個行業並購最為活躍，分別披露完成7、4、4起交易；披露交易金額方面，房地産行業以1.17億美元居各行業首位，其次是汽車和能源與礦業行業，披露交易金額分別為5132.88萬美元和3579.02萬美元。

　　房地産行業並購自2010年第四季度開始即呈現活躍態勢，在2011年前兩個月並購市場整體活躍度不足的情況下，相比其他行業，房地産企業並購交易規模仍相對較大。2011年伊始，國家“新國八條”政策推出，加上加息、上調準備金率等手段，對房地産企業資金實力提出巨大考驗。在調控政策持續影響下，陸續將有一批資金實力較弱的中小開發商資金週轉受阻，進而使得中國房地産市場出現越來越多的並購機會。未來，除了本土實力較強的房地産企業投入更多資金展開並購之外，大量外資也將借助並購進軍中國房地産行業。

　　醫藥行業的並購機會亦值得關注。不久前國家食品藥品監督管理局正式發佈《藥品生産質量管理規範(2010年修訂)》（簡稱新版藥品GMP)，並於2011年3月1日起正式施行。新版藥品GMP被稱為“史上最嚴GMP”，其參照了WHO、歐盟、美國FDA等相關標準，大大提高了制藥行業門檻，在藥品潔凈級別和藥廠關鍵人員資質方面的要求都大幅提高。在成本提高、技術門檻等壓力下，將有更多中小藥企面臨淘汰，行業集中度將加速提高，未來數年中小藥企重組及大型藥企並購將趨於活躍。

　　作為監管部門推進的重點工作，並購重組十大安排將在2011年陸續推出，包括進一步推動部分改制上市公司整體上市，解決同業競爭、關聯交易等問題。這些政策將推動並購市場更加規範，進而提高企業並購效率、降低並購成本， 對於未來中國並購市場無疑是利好消息。