政協委員方方：建議香港建立人民幣資金池

　　【《財經》記者 王娟】全國政協委員、摩根大通亞洲投資銀行副主席、中國投資銀行CEO方方在接受《財經》記者採訪時表示，隨著人民幣國際化的步伐越來越快，香港作為人民幣離岸中心越發明顯，建議可以重新考慮“港股直通車”，同時可以參照QDII建立人民幣回流機制。

　　在方方看來，人民幣要想成為國際貨幣必須具備貿易結算、投資和儲備三大功能，而要實現這三大功能就必須在海外有一個地方進行交易、儲備，香港則具有得天獨厚的優勢；同時香港作為一個離岸人民幣市場，是人民幣國際化當中的橋頭堡，可以發揮巨大作用。

　　方方指出，香港作為一個離岸人民幣市場，必須依賴三大基礎條件，首先就是要有足夠大的資金池，他建議“試行開通有限額的中國境內居民和特定機構投資于香港離岸人民幣市場”。

　　同時港交所總裁李小加去年9月底也提出，可以考慮在香港設立臨時性、試點性有定額管控的人民幣“資金池”，為某個或某系列人民幣産品提供支持，以保證其發行與交易時不會因離岸人民幣存量不足而受影響。港交所也曾表示，人民幣資金池期望可在今年下半年推出。

　　在談到同上海欲打造金融中心是否産生衝突時，方方認為在相當一段時間裏面，上海金融中心還是服務內部的企業和居民為主，而香港是一個以服務國際性的、世界企業為主，雙方的重點可以有差異化。

　　其次方方指出，如果池子大了，裏面沒東西也不可以，這個事情需要有人推動，應該想辦法把這個錢用起來，需要不斷有人來發行股票，來借錢，這樣投資價值才可以體現出來。目前，在香港人民幣可直接投資的産品主要有人民幣債券等。據了解，香港正在開發包括固定利息産品、房地産投資信託産品、保險與再保險産品、ETF基金産品等以人民幣計價投資産品。

　　李小加曾預測，2011年肯定會有人民幣計價股票或相關産品在香港上市，李嘉誠旗下的長江實業有望通過REITS的方式拔得人民幣IPO頭籌。長江實業準備把公司在內地的收租物業，以人民幣計價的房地産信託基金(REITs)方式在港交所上市，集資規模將達15億美元，業內預計有望在今年4月推出。

　　因此兩會提案中，方方建議，讓央行&&，協調發改委、外交部、商務部、銀監局、證監會、保監會等機構，著力研究、引導、開發、啟動離岸人民幣的融資市場，推動海外機構在香港籌集人民幣資金，用於貿易結算、購買産品、設備與服務，以及在中國境內和境外進行投資活動。

　　方方表示，只有相當多數量的不同類型的發行主體在香港離岸人民幣市場中進行融資，離岸人民幣市場的收益率曲線才會平滑有效，豐富多樣，才會出現供需兩旺、交投活躍的高效有序的離岸人民幣資本市場。

　　最後方方還強調，要在有序可控的前提下讓離岸人民幣還能回的來，要提供離岸人民幣海外投資收益及其本金匯回境內的機制與渠道。

　　此次兩會提案中，他建議可以參考現行QDII機制，以人民幣匯出境外時在外匯管理機構登記的金額為基礎，每年經批准可以直接以人民幣形式，將不超過出境金額一定比例(如20%)的投資收益匯回境內。

　　對於外界擔憂的“熱錢”問題，方方坦言人民幣回來機制可能會造成熱錢，但是這個事兒必須做，這是人民幣國際化關鍵的環節，你必須得慢慢試，你不做這個事情肯定不利於人民幣國際化，也不利於香港離岸中心，但是做也不能一下子放開，所以我提到要在“可控有序”的前提下來做這個問題。同時設20%的回流資金限制依然要考慮到金融安全的問題，如果不設限制，人民幣自由兌換會帶來對金融穩定的衝擊。

　　方方坦言，將人民幣出境和匯回的渠道逐步打通，是建立一個健康有效的離岸人民幣市場的必要條件，是人民幣最終實現全面可自由兌換的前奏和預演。

　　【作者：《財經》記者 王娟 】(責任編輯：呂強)