王牌券商看多後市 3月A股投資攻略

　　中金公司：繼續看好3月份的A股投資機會

　　中金公司日前發佈的3月份策略報告指出，繼續看好3月份的A股投資機會。

　　報告指出，市場總體上繼續貫徹了運作低估值且盈利增長確定性較好的相關板塊的核心思路，在大部分低估值週期股年內均已有一波較明顯上漲的情況下，上周市場熱點逐漸轉向金融和地産等仍相對滯漲的板塊。在銀行、保險和地産等板塊的推動下，市場再度站上前期高點，唯一美中不足的是成交量並未得到有效放大，顯示市場整體雖然拋壓不重，但是對於本輪行情可達到的高度仍存在一定的疑問，因此追漲的熱情也未得到很好的激發。對於後市，繼續維持較為樂觀的觀點。從春節以來的這波行情還有進一步上行的空間。

　　報告指出，從資金面上看，央行已經連續16周通過公開市場實行資金凈投放，總凈投放額達1.15萬億，未來8周，將還有1.02萬億央票集中到期。而央行提高票息率發行央票回籠流動性的意願不足，所以預期3月資金面仍將較為寬裕，M1同比增速也有望大幅回升。而以“社會融資總額目標”取代“銀行新增信貸目標”的提法，儘管實行難度仍較大，但對於近期市場對於資金面預期的改善也有幫助。

　　從政策面上看，外部環境的不確定增加使得“維穩”的重要性上升，弱化了“控通脹”的主導地位。加之預期2月通脹水平將所有回落，因此3月份的政策面預計相對偏暖。

　　從基本面上看，年報與1季報有略超市場預期的可能。房地産政策的收緊使得房地産企業在減少買地的同時，加快竣工和銷售速度，反而短期內可能推升建築投資相關需求。而信貸緊縮將首先導致中小企業經營惡化，使得行業集中度提升，對於擁有融資資金優勢和以央企國企為主的上市公司的盈利狀況短期內反而業是一個利好因素。

　　基於以上分析，中金公司認為，3月份市場仍處於較好的投資時間窗口之中，而4月份以後各種不利因素和不確定可能會顯著增加。因此建議投資者積極把握這段行情，繼續持有以低估值週期股為核心的板塊，不必頻繁換股，追漲殺跌。根據中金公司各行業研究員的分析，盈利超出預期的行業可能主要集中消費板塊，包括零售、家電、農業，以及建材、鋼鐵、化工等週期性行業。另外，持續加息下凈息差的擴大使得銀行業績也可能超預期，商品房銷售面積在四季度的提升使得房地産業績也有超預期的可能性。