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發佈時間:2011年03月08日 09:32 | 進入復興論壇 | 來源:每日經濟新聞
本週影響外匯市場、大宗商品市場、中國股市的重大基本面因素,仍然是各國抗通脹的措施和時間差異,以及原油價格是否會因為中東地區局勢動蕩而繼續上漲。
之前,突尼斯和埃及雖然經歷了政府更迭,但形勢仍然未能穩定下來。由於腐敗、體制僵化、經濟增長停滯等原因,埃及軍方的統治越來越難以贏得全國各界的支持,穆巴拉克的辭職也未能從根本上改變這一趨勢。目前中東形勢仍然詭譎,地中海和波斯灣都出現危機,蘇伊士運河暢通與否,對中東乃至全球極為重要。此外,上週末利比亞局勢動蕩升級,死傷人數增加,它會促使其他國家進行協調,甚至改變態度——以恢復穩定為目標,控制局勢動蕩蔓延為首選。如果按英美想法,開始對利比亞“空禁”,利比亞局勢動蕩將失控,油價會很快突破每桶120美元。
全球都面臨通脹,中國壓力更大,因為中國式通脹已經轉變為成本推動型。
中國國務院總理溫家寶在上週末作政府工作報告時談了很多,其中的亮點是:2011年宏觀經濟目標確定為8%,高於整個“十二五”期間7%的經濟年增長,通脹率則控制在4%,貨幣供應量增幅為16%;2011年的各項指標高於整個“十二五”時期,説明中央政府是清醒的,2011年不能急剎車,保增長要與抗通脹並行,保增長還要適度地強調。2011年確定經濟增長目標為8%,實際執行就會大於8%;通脹指標定為4%,高於去年,但難度更大。出於保增長和提高勞動者收入的“雙向緊逼”,今年的貨幣供應量增幅為16%是很難守住的。但是,從短線上看,貨幣繼續收緊是必然的,經濟增速回落也是必然的,這對大宗商品市場會形成短線壓制。然而,由於油價上漲趨勢還在延續,大宗商品市場中線的絕大多數品種還會上漲,包括銅和鋅,由於成本推動因素——鐵礦石又漲價了,工人工資也要大幅度上漲,所以鋼材價格也很難有大幅度回落,例如螺紋鋼,短線會受到資金面緊張的影響有所回落,但中長期仍然看漲。
銀監會在全國“兩會”上表態,銀行系統能夠容忍房價下跌30%,預示國家控制房地産在動真格,房價拐點將現。但讓房價跌30%,則是癡人説夢,因為房價一旦下跌,就不是跌了30%就能停止的。因此,圍繞房價的博弈仍然是本週全國“兩會”上的看點。如果房價下跌10%,就是經濟轉為中長期滯脹的信號。
全球通脹,中國引領,比如黃金,很多中國人仍然在逢低買入、甚至是瘋狂買入。這是上周黃金價格跌不下去的原因之一。一方面通脹率下不來,另一方面房地産市場又必須調整,再一方面經濟增速不能大幅度回落,同時工資收入又要大幅度提高,大家説,巨大的流動性將向哪宣泄?除了至今仍然被政策壓抑的股市以外,剩下的選擇就是黃金和大宗商品市場——囤貨。成本推動和市場炒作,已經合為一股。另外,我們不得不更多地考慮意外因素,比如利比亞局勢動蕩擴大化。因此,我認為,指望黃金價格大幅度調整是不可能的,原油更可能短線衝擊每桶120美元。當然,在各國央行都醞釀加息的背景下,黃金價格沒有息差,沒有利息是致命的弱點。抗通脹需要買黃金,但當全球的利息率水平普遍提高後,當國際局勢動蕩被平息後,黃金的保值作用將明顯降低,大宗商品、鋼材市場等都會看著黃金價格下跌而下跌。遺憾的是,短線上我看不出這樣的前景。
因此預計,本週黃金將再次衝高,雖然會有回落,但幅度不會大,短線每盎司1400美元整數位就是買點。操作上要按照震蕩市原則把握,即看到金價創新高,立即減倉,發現金價上漲動力不足,銅、鋅等鋼材也要出貨。我預計,短線大宗商品市場仍然會維持多數商品上漲的局面,中線震蕩,長線仍然看漲,直至美聯儲加息預期升溫。
具體來説,金屬類商品前期走得過高,目前大都處於震蕩市階段;鋼材市場以建築鋼為代表,由於鐵礦石漲價,本週繼續反彈,但僅僅是反彈,建議逢低再買漲,莫追高,創新高後即出貨;在大宗商品中,農産品會繼續走強,尤其是糖、棉、大豆、小麥、豆油等,都會由於全球通脹和中國決定調整農産品收購價格而繼續走強。