平安年年紅1號理財産品虧損四成終清盤

　　曹咏

　　花無百日紅。

　　3月7日，平安年年紅1號集合資産管理計劃(下簡稱“年年紅1號”)存續期滿，正式宣告清盤。

　　它曾是平安證券的第一款集合理財産品，三年後，它刷新了券商資産管理的最差業績：最終累計凈值為0.6040元，且自成立以來，從未回到1元的初始面值；它甚至還放棄了最後一根救命稻草：存續期滿即刻清盤，而不是申請展期以尋求“轉正”機會。

　　整整三年，年年紅1號都只是在一個極低的投資回報率下茍延殘喘地生存。

　　2008年3月7日，該産品正式成立。作為平安證券的首款集合理財産品，公司對此寄予厚望，不僅動用自用資金1500萬元認購，還承諾在符合有關收益分配原則的前提下，每年至少分紅一次，以契合“年年紅”的寓意。

　　但事實終究殘酷。每週五，為平安年年紅指定凈值披露日，三年來累計已公佈186次，除成立首日外，該産品再也沒有回到初始凈值1元；而當初承諾的一年至少一次分紅，也在糟糕的業績表現下化為泡影。

　　年年紅1號連續三年飄綠

　　2011年3月4日，平安年年紅1號最後一次公佈了産品業績，當日凈值為0.6040元，累計凈值為0.6040元。至此，成立以來高達39.60%的跌幅，也使得該産品在所有集合理財産品中躋身業績最差的行列。

　　不過，投資者的實際虧損遠不僅於此。“自2011年3月7日起五個工作日內，我公司和託管人在扣除清算費用、管理費、託管費等費用後，將本集合計劃資産按照委託人持有本集合計劃份額的比例，以貨幣形式分派給委託人。”平安證券公告明確表示。

　　“儘管我們公司在該産品中有自有資金投入，但這和客戶資金是同等地位，將在扣除相關費用後平均分配。”3月7日，平安證券相關人員對記者表示。

　　2010年第四季度，平安年年紅1號等到了存續期滿前最後一次翻盤機會。

　　從已公佈的季度報告推斷，投資團隊在市場大勢上判斷較為準確，卻在具體操作上棋差一著。

　　“低估值的大盤股始終處於低迷狀態，與節節高升泡沫不斷累積的中小市值股票形成鮮明的對比。” 年年紅1號投資經理畢紅2010年産品三季報中寫到。

　　“基於經濟放緩風險較小可能帶來大盤週期股估值修復，賬戶將以傳統週期性股票階段投資，主要配置保險、有色、機械、水泥等估值較低的個股，如果中小市值股票風險釋放，將選擇一些長期受益經濟轉型的個股投資。”畢紅表示。

　　同年10月，滬深300指數上漲15.14%，而中小盤指數中證500僅上漲8.47%，市場風格轉換明顯；A股在有色、煤炭資源為代表的大盤股帶領下，走出2010年度最強勁的反彈行情。

　　年年紅1號也隨之反彈，當季凈值增長率達到3.17%，但截至12月31日，産品單位凈值為0.6157元，距離“翻本”依舊遙遙無期。

　　從已有數據判斷，年年紅1號在四季度明顯調低了股票的資産佔比，從三季度末的24.16%陡降至13.33%，反而基金持倉從34.25%增長至45.33%。作為保守的代價，該産品當季股票投資收益達到351.48萬元，而基金項上卻虧損197.60萬元。

　　而在更早前，年年紅1號也失誤頻頻。

　　“由於我們秉持的是投資高成長類公司並長期持有的理念，雖然資産組合中持有的個股業績增長符合甚至超過預期，但在前所未有的系統性風險面前，我們堅持的較高倉位持有優質股的投資策略受到嚴峻挑戰，選股方面的優勢沒有轉化為勝勢，凈值出現較大下降。在此深表歉意。”2009年3月，年年紅1號投資團隊就在致客戶的信件中寫到。

　　難拒清盤

　　投資失誤帶來的另一個跡象，即是投資團隊的嚴重不穩定。從2008年至今，該産品投資主辦人已累計有四任，尤其在2009年短短一年間，投資經理就更迭三次，操盤最短的易勝任期僅僅為兩月。

　　朝陽永續數據統計，從2005年首款集合理財産品誕生至今，累計已有9款産品期滿謝幕。其中，除平安證券年年紅1號外，還有上海證券旗下上證理財1號也面臨虧損危機。

　　2010年9月16日，上證理財1號三年存續期滿，當日凈值僅為0.5566元。但幾乎同時，一份産品展期的通知也隨即公佈。

　　根據公告內容，上證理財1號投資者到期後有兩種選擇，其一是選擇與公司簽訂上證理財1號(展期)合同，將按比例分得的剩餘財産將繼續參與展期後的集合資産管理計劃；而對於未簽約的投資者，公司將按照清算結束日的單位凈值為其發起全額退出。

　　“産品沒有做好，我們申請展期的主要目的，就是寄希望能有更多的時間扭轉目前虧損的局面。”上海證券相關業務負責人對記者表示。

　　但時隔五月，面臨同樣境地的平安證券卻選擇了産品清盤。

　　“絕大多數的客戶傾向終止産品。”3月7日，平安證券相關人員對記者解釋。據其介紹，申請展期也需要有一定的客戶基礎。但該公司的調查結果顯示，大多數客戶寧願虧損，也沒有繼續下去的勇氣。