油價與高鐵齊飛 航空公司利潤被蠶食

　　因航油價格上漲，國家發改委在今年2月20日零時起，授意各航空公司確定新的燃油附加費收取標準，在原有基礎上上浮10元和20元。就在航空業正準備享受利好時，近期原油價格依然表現出持續上漲、毫無回頭之勢；加之高鐵建設的發力，航空業不得不面臨著前有堵截、後有追兵的窘境。

　　據悉，申萬研究最近將國際油價的全年均價預測從85美元/桶上調到了100美元/桶。如果國內航油價格也緊密地跟隨調整，燃油成本佔航空公司營業成本的比重可能將提高到45%以上。這也使航油價格起伏更大程度影響航空公司的利潤。

　　此前，發改委將航空公司主要用的3號噴漆燃料價格上調350元/噸至6340元/噸，比4140元/噸的基準價高出2200元。此舉直接增加了相關航空公司的成本。據測算，國航、南航和東航分別增加成本約6億元、10億元和8.6億元。假設燃油附加費的徵收不會影響票面價格，則將分別增加國航、南航和東航的2011年營業收入6.5億元、10.4億元和7.1億元。不難看出，燃油附加費標準的提高基本上可以對沖掉航空公司因航油上漲的壓力。

　　就在航空公司欲松一口氣時，國際原油價格伴隨著利比亞局勢變化也繼續上漲。2月28日~3月4日，國際原油價格均站上100美元/桶關口,紐約WTI原油週末收于104.42美元/桶，倫敦ICE-Brent原油收于115.97美元/桶，周漲幅分別達到6.68%、3.41%。

　　令航空公司難受的是，若上漲趨勢繼續，發改委還存在提升航油價格的預期，雖説是燃油附加費標準採用與航油價格聯動的機制，但一再加價將再次考驗消費者的忍耐度。同時，下半年京滬、京武、哈大等高鐵的陸續開通對航空業的競爭和衝擊也是毋庸置疑的，這更需要航空公司在價格和客座率上多做權衡。

　　對此，海南航空辦公室人員接受證券時報記者採訪時表示，燃油附加費的提升是為了抵消航油上漲的壓力，但目前原油價格的繼續上漲勢必給航空業帶來更大壓力。航空公司又不可能單方面對機票進行提價，最能改善的恐怕就是需求方面，“單次飛行的邊際成本相差不大，關鍵是要提升客座率，運力同比增長或能帶來更大利潤。”該人士介紹，就目前數據看，航空市場的需求方面還是持續向好的。

　　雖然業界認為油價不斷上漲會蠶食掉不少航空公司的利潤，但第一創業研究所郭強表示，高油價下市場緊張情緒忽略了航空公司燃油附加費聯動機制，以及價格剛性造成的成本轉嫁能力。2010年引致航空業業績大幅提升的各種因素在2011年還將繼續存在。供需缺口的表現更傾向於提升票價而不是客座率。

　　“既然高油價帶來的成本上升是無法控制的，目前能做的就是開源節流，提高運營效率。”南航投資者關係部人士説。