1年5次信託融資 世茂股份26億元投向商業地産

　　■本報記者 徐天曉

　　商業地産開發商與信託公司的合作，一直被認為是房地産信託規避政策監管的權宜之計。但是對於國內商業地産開發商世茂股份，“牽手”信託更像是其規劃已久的長遠之計。

　　在銀行信貸與房地産調控雙雙施壓的這一年日子裏，世茂股份欣然發出了對信託一次又一次的邀約，在不到一年的時間裏籌集了26億元信託資金，謀劃發展之路。

　　信託資金作為“備用”途徑，往往是在房地産商資金鏈緊張的時候才會被臨危受命，但是來源於世茂股份2010年三季報的數顯示，世茂股份並非揭不開鍋，其賬面資金超過了28億元。世茂股份董秘羅瑞華也曾對《證券日報》記者表示，信託融資主要是出於對項目開發、項目建設時資金儲備的考慮。

　　世茂股份公告顯示，公司與西部信託協商，西部信託將向公司提供金額為人民幣5億元的信託貸款，期限兩年。公司大股東峰盈國際有限公公司以其持有的公司9820萬股限售流通股股份為上述信託貸款提供質押擔保，並已于2011年2月25日辦理了相關證券質押登記手續。截止目前,峰盈國際持有公司股份總計為55,800萬股(佔公司總股本的47.67%),其中質押股份數為24,568萬股(佔公司總股本的20.99%)。

　　數據顯示，世茂股份1月7日公告稱，將與西部信託發起設立“世茂股份股權收益權投資集合資金信託計劃”，並將募集資金直接給予公司用於商業地産項目的開發與建設，募集資金不超過5億元，期限不超過2年；從2010年5月到今年3月，世茂股份已5次借信託融資，前後共計26億元。

　　“目前監管層對針對商品房的信託産品監管並沒有放鬆，這一類産品我們會更關注政策並沒有太大限制的商業地産及政府鼓勵的保障性住房上面。”本報記者在採訪中了解到。

　　成熟的商業地産，其經營多采用開發商整體開發並以收取租金為投資回報形式的模式，但是國內目前很多商業地産開發商的盈利則是以商鋪出售為主，持有型物業為輔的模式。包括國內上市商業地産龍頭企業世茂股份也未脫離這種盈利模式。資料顯示，世茂股份去年的租金收入只佔業績的5%，業績主要來源仍然是銷售型物業及住宅，羅瑞華也對本報記者表示，公司目前正積極轉變，預計2011年公司經營性物業的租金收入會從現在的5%左右逐漸提高到8%-10%。

　　雖然目前投資于商業地産的信託模式還有待發展，但是商業地産與信託的合作正在進一步加深，隨著業界對信託公司持有商業地産的呼聲越來越高以及REITS的漸行漸近，商業地産未來將是信託公司投資的主要機會。