跳空缺口制約上行空間

 　週一深滬A股雙雙跳空高開，並震蕩上行，上海綜指一度觸摸到3000點，尾盤略有回落。從市場層面來看，週一的跳空缺口形成了向上運行態勢，但從下方缺口因素的回拉作用並配合市場量能並末達到前期2975-3186區域量能來看，筆者認為市場短期將受制於此缺口的影響，其上行空間並不廣闊，甚至不排除在此區域內形成反彈頂部的可能。

　　從市場量能分析來看，近期深滬A股市場上周震蕩收出周陽線，本週一再次向上攻擊。從市場推動來看，主要來自於指標股的反彈，從周成交量能來看，有所放大，顯示多頭仍有做多動能，週一再次放量反彈，量能僅有所放大。考慮到市場整體形勢，特別是此輪反彈上海單邊最大成交也僅有2100億左右，而前期自3186點下跌破位點2975點上方的連續多日單邊為2600-3000億的單日成交，因此此輪反彈進入到上述位置後將産生震蕩的可能繼續，如果量能不濟，應防衝高回落走勢，反彈結束的情況出現；反之，如果量能連續幾日能夠回升到前期破位點區域水平，則可相對樂觀。操作上密切關注量能指標變化，並在倉位上根據量能來進行適量控制。

　　從週一市場表現來看，主要領漲板塊為煤炭類，其反彈因素主要是受中國神華（601088）消息影響帶動，當日中國神華公告稱：公司于近日接到控股股東神華集團有限責任公司（下稱：神華集團）轉來國家發展和改革委員會有關批准文件，同意將內蒙古新街臺格廟礦區（資源儲量預計130億噸，是尚未開發的大型整裝煤田；下稱：臺格廟礦區）開發作為國家重點項目，整裝配置給神華集團勘查開發。受些消息影響，中國神華強勢漲停，並帶動煤炭板塊。但從此消息來看，項目尚處於初步階段，可能存在一定的不確定性，而從香港H股來看，煤炭股表現平平，而同類的資源類股票更是表現一般。這説明A股煤炭股的上漲更多是機構利用消息進行的強勢拉抬而已。

　　從基本面情況來看，由於目前處於兩會週期，市場國內基本面相對平穩，但從國際市場來看，並不理想甚至風險加劇。比如目前世界經濟情況來看，形勢較為嚴峻，推動物價的因素依然不減。糧食方面，聯合國糧食及農業組織3日報告顯示：全球主要食品價格過去一個月上漲2.2%，連續第8個月上漲，達到這一組織20年前開始統計食品價格以來的最高值。國際貨幣基金組織（IMF）認為，世界糧食産量增加有待時日，位於峰值的全球食品價格可能維持高位。原油方面，由於利比亞暴力衝突繼續，國際油價4日再次大漲，紐約市場原油價格收于每桶104美元以上，再創29個月以來收盤新高。從油價因素分析，這次油價上漲的背景和上世紀70年代因佈雷頓森林體系瓦解後引發的貨幣危機帶來的石油危機十分相似，當時的石油危機演變成了全球的通貨膨脹，而這一次，通脹顯然又是在美元作為全球計價貨幣信用危機發生後的一個不可避免的産物，因此，油價的上漲或將伴隨更大級別的通脹壓力的到來。從週一亞太股市表現來看，跌多漲少，因此國內兩會期間的內部平穩與國際基本面變化偏空因素形成對決。

　　總體來看，由於週一上海綜指再次出現跳空缺口，但市場量能與指數區域對比發現，量能仍然欠缺，因此對於穩健投資者而言，完全沒有必要進場，繼續保持耐心戰略觀望為宜，對於短線投資者而言，由於市場反彈形態仍然沒有破壞，仍然可以適量進行波動性運作。