貨幣基金兔年變小牛 今年來普遍跑贏活期利率

　　今年來普遍跑贏活期利率 戰勝一年期定存可期

　　深圳特區報訊 (記者 王欣)進入兔年以來，受緊縮政策的影響，貨幣市場利率水平抬升明顯，貨幣市場基金隨之受益顯著。平時並不太起眼的貨幣基金市場出現了少有的“小牛”行情。今年來多數貨幣基金跑贏活期利率，少數貨幣基金甚至跑贏5年期定存利率。

　　貨幣基金收益提升

　　正常情況下，主要作為現金管理工具的貨幣市場基金，其投資收益水平較難突破一年期存款利率。但今年以來，受益於回購、存款、短期融資券等貨幣市場工具利率提升的貨幣市場基金，年化收益由去年平均2%提高到4%以上。

　　WIND數據統計顯示，截至2月28日，47貨幣市場基金7日年化收益率整體均值超過4%。其中，三隻7日年化收益率超過了5年期5%的定期存款利率；更有一隻貨幣市場基金7日年化收益率甚至超過了13%。

　　這樣的收益水平，真給了一些貨幣基金的投資者意外的驚喜。貨幣基金上一輪的最“牛”表現出現在2008年A股乃至全球市場出現的罕見單邊大跌行情中，貨幣基金這類僅能提供微弱正收益的投資工具，在當年大放異彩。

　　高收益可能持續

　　問題在於，貨幣基金出現的這種超常規收益是否正常？能否持續？記者採訪了幾位貨幣市場基金的基金經理。

　　曾連續獲得2008年度、2009年度開放式貨幣市場型金牛基金獎的南方現金增利的基金經理韓亞慶告訴記者，從歷史上看，由於受流動性和久期要求限制，貨幣基金的投資收益水平較難突破一年期存款利率。但去年10月以來，一年期存款利率自2.25%經三次上調到3.00%，從貨幣基金可投資産品來看，短期融資券的收益水平相對2008年的高點不足60個基點，shibor利率則已處於2006年10月以來的絕對高位，3月shibor目前在4.90%左右，此外存款準備金率已處於歷史高位，使得銀行體系的流動性易受到衝擊和影響，階段性的逆回購利率也處於歷史上的偏高階段。因此，2011年貨幣基金的收益水平將處於歷史上偏高的水平。

　　他認為：“今年將是投資者投資貨幣基金的良好階段，能夠在流動性和收益性中取得良好的平衡點。”今年來多數貨幣基金跑贏活期利率。優秀的貨幣基金通過積極運作，全年將很有可能戰勝目前3%的一年定存利率，這將顯著優於目前銀行的流動性理財産品的收益水平。

　　信誠貨幣市場基金擬任基金經理曾麗瓊也判斷：“貨幣市場基金的高收益率可能會維持較長時間。”她認為，從今年來看，為抑制通貨膨脹的惡化，準備金率和加息等貨幣政策還將多次出現，貨幣市場利率難以大幅回落。而每次貨幣政策的出臺，都會給貨幣市場基金帶來新的脈衝式投資機會。加之央票的發行利率持續低於二級市場利率，貨幣市場利率仍未回到均衡水平。

　　資金流入貨幣基金

　　由於年初以來的投資理財市場一直呈現股債兩難的境地，貨幣市場基金的超常表現迅速受到一些機構投資者的關注。南方基金表示，旗下的貨幣市場基金南方現金增利每日呈現大額凈申購，最近兩週日均申購量相比春節放假前出現明顯增長。

　　有專業人士預期，未來幾年，利率市場化的推進將會出現存款管制利率和市場利率的進一步脫鉤，這無疑會加大貨幣基金的吸引力。

　　曾麗瓊認為，貨幣基金並不是投資者追求超額收益的投資工具，但在A股大幅度波動的背景下，這類産品將可以成為資金的“避風港”。因此，比較合理的操作策略是，在目前局勢不明朗時，投資者可以通過暫時潛伏貨幣基金，為手中的現金尋找一個臨時避風港，即保持較好的流動性，又有機會獲取一定的收益。等到市場形勢明朗時，再轉換成其它的理財産品。 有銀行的理財經理認為，當前一年期定存利率為3%，1月最新CPI同比增長為4.9%，貨幣基金當前收益率相對於銀行存款已體現出一定的優勢，並且具備了一定的抗通脹能力。而且，貨幣基金不收取申購贖回費用，是較為划算的現金替代物。