交銀國際：大市或將持續波動 視乎油價走勢而定

交銀國際

　　市場觀點 – 大市或將持續波動，視乎油價走勢而定。

　　上週五港股續升。恒指早盤隨隔夜美股裂口高開，升幅超過1%，其後股指圍繞23400 點左右窄幅震蕩，午後因內地A 股反復走高，創下今年新高，刺激港股于下午開盤後衝高，不過股指于23500 點左右再度受阻回落，尾盤靠穩。恒指全日收報23409 點，漲286 點，或1.24%，而主板成交依然維持在747 億港元的中等水平，未見明顯放大，提示買盤缺乏信心，投資者依然在等待中國兩會的政策性利好以及美國週五晚間公佈的就業數據。不過，技術上來看，恒指上周已二度突破今年1 月以來的調整通道上沿，後市有望維持強勢。我們相信，本週及下周若外圍政局趨穩，隨著中國2 月經濟數據于下周公佈，以及兩會期間政策性利好的不斷釋出，港股將有機會突破2 月初以來于22500-23500 點的整理區間，向上尋找新的震蕩中軸，或上試24000 點。

　　上週五盤面看，個股普漲，19 個超級板塊全線上升，其中以金融服務（不含銀行），以及保險板塊表現最為強勢，上漲超過2%，同時有近半數板塊升幅達1.5%。若以全周來看，依然所有板塊齊升，其中零售、汽車與配件，以及建築與材料板塊升幅最大，分別達7.87%，7.86%，和6.48%，而這些板塊均與中國內需有關。我們認為，隨著全國人大於週末正式開幕，“十二.五”概念板塊有望成為本週投資者關注的熱點，基建、農業、新能源與高端裝備製造等戰略性新興産業，以及零售、食品飲料、醫藥等消費類板塊在接下來的一段時間將有望輪番迎來上升的機會，投資者可多加關注。

　　儘管就業數據優於預期，市場憂慮油價上漲的潛在影響，打擊了美股的投資氣氛。道指跌88 點或0.72%至12169 點。標普500 指數跌0.74%至1321 點，納指回落0.50%至2784 點。

　　美國政府公佈數據，顯示非農業職位數目持續增加，失業率則持續下降，卻未能刺激投資氣氛。由於私人行業的新增職位高於預期，2 月份非農業職位增加192,000 份。2 月份的新增職位總數低於經濟師預期的200,000 份，但私人行業的新增職位高於預期。

　　2 月份美國失業率跌至8.9%，是接近兩年來的最低水平。經濟師曾預測失業率將微升至9.1%。實際公佈數據符合我們原來的預測，即美國失業率將會下跌，而我們認為未來數月美國失業率將繼續下跌至8-8.5%。儘管經濟呈現利好跡象，美聯儲仍預期2012 年底失業率將界乎7.5%至8%，原因是美國經濟於2008至2009 年流失了875 萬份職位，而現時新增職位僅緩慢地增長。企業仍然抱持審慎態度，時常增加現有僱員的工作時數，而不聘請新員工。

　　股市消息

　　未來五年要建設城鎮保障性安居工程3600 萬套。發改委表示，要提高住房保障的水平，未來五年，要建設城鎮保障性安居工程3600 萬套，今年1000 萬套，明年1000 萬套，後面三年還有1600 萬套，使保障性住房的覆蓋率達到20%。同時在“十二五”規劃綱要中，也明確提出對於城鎮低收入住房困難家庭要提供廉租房，實行廉租房制度。對城鎮中等偏下收入住房困難家庭，要提供公共租賃住房保障。對於中高收入家庭，將實行租賃和購買相結合的商品房制度。

　　比亞迪(1211.HK)2 月售車減近五成。今年2 月份比亞迪股份在華汽車銷量為26,521 輛，較1 月份的52,054 輛，減少近五成，而銷量下跌主因是內地政府減少鼓勵購車的優惠，及上月春節假期的因素，均拖累2 月份銷售表現。

　　招金礦業（1818.HK）公佈業績，凈利潤增65%。截至2010年12月31日止年度，集團收入約為人民幣40.98億元，較去年增長約46.51%；凈利潤約為人民幣12.42億元，較去年增長約65.33%。普通股本持有者之每股盈利約為人民幣0.82元，與去年相比上升約57.69%。母公司股東應佔溢利約為人民幣12.02億元，較2009年度的約人民幣7540.20萬元增長約59.38%。董事會建議向全體股東每股派送現金股息人民幣0.3元（未除稅），現金派息率為約39.94%，每股派送股票紅利0.5股，並建議以資本公積金每股轉增股份0.5股派送額外紅利股份。