最有名的空頭來香港了

　　粵港新聞中心負責人 張偉湘/文

　　如果你還沒有經歷過2008年10月恒指一個月內暴跌7000點的動蕩，那麼，你很有可能在未來的一段時間內體驗。

　　具體的時間很難判斷，因為這個市場，每個機構，每個投資者都有自己的看法。不過，大多數人對市場的看法也許與市場的最後走勢恰恰相反。

　　促使記者産生這種感覺的現象很多，有與最保守基金經理的交談，有手中外圍市場的數據。

　　曾在2009年獲得香港基金收益率前三甲的一位基金經理對記者説，他持有現金的比例，已從去年12月的60%上升到70%。實際上，他現在考慮得最多的一件事，是如何勸説他的客戶接受繼續減少倉位的建議。

　　同時，兩周前，世界最有名的“對衝基金之王”保爾森在香港拿到金融許可的第一類牌照，意味著他可在香港直接投資證券和其他衍生産品。

　　保爾森與美國前任財長同名，但真正出名是在2007和2008年做空美國的次級債。2007年他旗下的兩隻基金收益率分別達590%和350%，2008年，他繼續獲得最高達37%的回報。

　　最近，美國的一份基金經理調查顯示，大部分的基金經理對後市持樂觀態度，而倉位也相當重。但基金倉位和樂觀程度已達到了10年間的頂峰，與2008年3月的數據相當接近。

　　不足的是，記者手中沒有香港的調查數據，聯交所一般只進行年度調查，結果在1個月後發佈。據説聯交所已考慮推出官方的港版投資者恐慌指數，今年下半年料可面市。

　　在缺乏統一數據的時候，投資者更關注市場。一位基金經理對記者説，不少AH系列股中，A股沒什麼異動，而H股可以在一天內跌20%。

　　而原因更令人擔憂，這並不是因為基金要主動拋售這些身為指數成分股的股票，只是因為大量的對衝基金投資了指數産品，在指數産品受壓時，持有這些股票的其他基金也被迫平倉。

　　基金平倉是一件多頭相當害怕的事，2008年，“香港女股神”等一眾基金平倉中國建材，曾令這只有名的央企市值蒸發95%！