老法師看盤：令人擔憂的成交量

　　每經記者 曾子建

　　昨日（3月4日），滬深股市結束了連續兩天的調整，其中上綜指最終大漲39.33點，以2942.31點報收，漲幅達到1.35%。對於昨日市場的強勢表現，儘管有些意外，但最終滬指周K線收出陽線，並創出本輪反彈行情的收盤新高，這與上周道達先生的觀點十分吻合。那麼，昨日的上漲，是否意味著行情有望繼續向好的方向發展？下周投資者又該關注哪些因素的影響？接下來，不妨聽聽道達先生的觀點。

　　週末陽線出人意料

　　《每日經濟新聞》記者（以下簡稱NBD）：上週末，您對後市的看法是“暖春概率大”。而本週，市場確實如你所料，走出了溫和反彈行情。

　　道達：當時之所以相對看好後市，主要有兩個原因：一是時間進入三月，市場基調以維穩為主，內部利空影響較小；其次，海外的負面影響在減弱。在這兩個因素的共同作用下，整個市場處於一個相對偏暖的環境，因此認為反彈概率大。不過，我還是對反彈的高度不抱太大的希望。本週指數一度連續收陽之後，都沒有收復前期的大陰線，這讓我更加感到擔憂。特別是週四，股指衝高回落，指數反復在2900點震蕩的情況下，我也開始警惕市場風向出現轉換了。

　　NBD：但是昨天大盤強勁走高後，這是否更加堅定你看多的決心？

　　道達：其實，從週三和週四大盤的表現來看，絕對很難預計到昨日股指能夠收出如此中陽線。即便是昨日上午，也難以想象最後的結局竟然是上綜指盤中創出反彈新高。但股市就是這樣讓人難以預測，特別是如此短線的波動，更是不可能做到全盤掌握。那麼，在滬指已經走出了這樣的形態之後，是否意味著一波大行情就此展開？顯然，現在下判斷還是太早了。對於後市能否繼續走強，下周還需要進一步觀察。

　　縮量新高值得思考

　　NBD：究竟是什麼原因，讓你依然無法大膽看多？

　　道達：如果昨天大盤收出一根放量大陽線，那麼我對後市的短期行情是絕對可以放心的。但是，昨天滬市僅成交1460.5億元，成交量比週四萎縮300多億元，是本週交易最低迷的一天。因此，縮量創新高，這不得不讓人感到擔憂。成交量萎縮，説明投資者並沒勇於介入，很多資金還是處於觀望狀態。

　　NBD：那麼，為何僅用少量的資金，指數依然創出了新高？

　　道達：回顧本週的行情，幾乎每天都有部分指標股在對指數起到支撐作用。比如銀行股、石化雙雄，以及昨天的地産股。正是這些指標股的支撐，再加上高送轉題材等零星熱點的推動，形成了本週相對熱鬧的市場。但是，成交量萎縮畢竟不是一件好事。如果市場熱衷於炒小盤股，成交萎縮是很正常的。不正常之處在於，現在炒作的對象，都是對資金需求很大的板塊，如銀行、地産等。因此，在沒有成交量的配合下，股指創出新高的真實性值得懷疑。所以，只要市場不能出現放量上漲的格局，我還是不敢對反彈高度抱太大希望。

　　關注緊縮預期何時終結

　　NBD：對於後市，哪些因素值得繼續關注？

　　道達：反彈行情究竟能夠走多久，走多高，我認為關鍵還是取決於緊縮貨幣政策何時結束。只要繼續處於貨幣緊縮週期，或者機構對貨幣緊縮預期依然沒有減弱，那麼市場將很難産生大級別行情。從歷史來看，大行情沒有在緊縮週期中出現過。所以，接下來需要關注的，是緊縮週期何時結束。會在現在的3月或是接下來的4月結束嗎？這樣的概率究竟有多大？要回答這些問題，當然就必須時刻關注經濟數據，以及央行的調控手段了。

　　NBD：接下來操作上應該注意些什麼？

　　道達：遊資對各種題材的炒作慾望，現在還看不到消退的跡象。一方面，目前是年報發佈階段，高送轉始終讓資金趨之若鶩；其次，隨著“兩會”深入，各項提案也可能催生一波又一波的局部行情，因此短線來看，市場的各種短期題材依然值得大家關注。

　　道達郵箱：daoda@263.net

　　根據國家有關部門的最新規定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。

　　每經記者 曾子建