藍籌股躁動_出逃信號還是牛市號角？

　　黃婷

　　廣發證券一家營業部的大戶劉先生本週有點鬱悶，週三剛剛把持有了大半個月卻動也不動的幾隻藍籌股賣出，週四銀行股就集體“復活”了。

　　“去年以來每次藍籌股一動，行情就基本結束了，把藍籌股出了之後，現在更不敢進場了。”劉先生無奈地説。

　　藍籌股本週集體躁動，究竟是出逃的信號，還是吹響了新一輪牛市行情的號角？多空觀點激戰尤為激烈。

　　現實是，劉先生這樣的投資者並不少見，在本週市場上漲中，很多人都表示“跑不過指數”。

　　深圳一位私募基金人士也大發感嘆：“今年是心裏最沒譜的一年了，感覺市場要漲，佈局也算全面了，但超越指數的難度還是很大。”

　　銀行股粉墨登場

　　週四銀行股集體上攻，但在大象起舞的局面下，其他板塊卻像是受驚的小動物，落荒而逃，前期漲幅過高的高鐵、水利等題材股紛紛下挫。大象獨舞難抵個股普跌帶來的影響，指數非但沒有上漲，反而出現小幅下跌，市場二八格局明顯。

　　但地産股隨即在週五成功接過上漲的接力棒，成為穩定市場的力量，之後，煤炭、鋼鐵等板塊也相繼發力。在藍籌股的推動下，上證指數當天上漲1.35%，深成指上漲1.54%。

　　“全景數據決策終端”的監測數據顯示，A股市場週五有60億元進場做多，其中機構資金凈流入67.94億元，散戶資金凈流出7.26億元，多數行業獲資金增持。地産、煤炭、銀行等大盤藍籌股尤其受到追捧。

　　“近期盤面顯示資金正在緩慢流入市場，並且這些資金當前都較為偏好低估值的股票。”深圳龍騰資産董事長吳險峰分析稱，銀行股之所以本週備受資金關注，其原因除了估值低之外，近期銀行息差擴大等也成了股價上漲的催化劑。

　　東方證券銀行業分析師金麟就指出，銀行股一季報超預期的確定性正在增大。近期貨幣市場利率的快速反彈、銀行議價能力的顯著提升以及加息的影響意味著銀行業凈息差可能出現急速反彈。考慮到1月份後貨幣市場利率的適度回落以及銀行資産負債重定價的過程，15個基點的環比增速估計是比較恰當的，而這意味著一季度銀行凈利潤增速可能達到28%。

　　深圳銘遠投資的投資總監韓躍峰也表示，最近處於上市公司業績公佈期，銀行、地産等藍籌公司的業績其實並不差，估值又很低，在這個時間點上藍籌股修復行情就找到了啟動的契機。

　　藍籌行情可期？

　　“鋼鐵股都啟動了，行情也基本到尾聲了吧？”大戶劉先生表示並不看好接下來的市場表現。

　　中原證券分析師張剛則認為行情未必會就此夭折。張剛認為，這一輪銀行等藍籌股的上漲正值“兩會”期間，政策面較為平靜，預計行情持續時間會相對長一些，而一旦藍籌股能夠帶動大盤穿破3000點的阻力位，新一輪行情值得期待。不過他也表示，隨著兩會過後，可能會有進一步的緊縮政策出臺，再加上市場普遍認為2月份CPI數據很難有所回落，高企的油價也將影響經濟復蘇的步伐，市場走出大牛行情可能性不大。

　　“目前銀行等藍籌股的啟動只能算是估值修復行情。”張剛説。

　　韓躍峰也同意“估值修復行情”的觀點。他認為在當前的經濟形勢下，藍籌股很難形成趨勢性行情，短期藍籌股只是圍繞業績出現反彈機會，一旦反彈到一定高度，市場又將出現分歧，導致行情難以持續。

　　吳險峰則認為，由於當前銀行、地産等藍籌股基本面情況較去年更為確定，藍籌股的這波行情持續時間有望更長一點。但他同時表示，由於當前市場流動性存在兩方面的因素，一方面是緊縮政策下流動性緊張，一方面是房地産調控背景下地産資金流入股市，在流動性出現兩面性的情況下，市場很難大漲大跌，而一旦市場短期衝高，則要開始謹慎。“一旦衝上3000點，市場樂觀了，下跌的幾率也就大了。”吳險峰説。

　　針對市場走勢，華富基金研究部最新發佈的3月策略表示，受到國內貨幣緊縮和中東局勢變數的雙重影響，市場缺乏大的上漲機會，但基於估值低位，市場向下空間也有限，整體橫盤概率較高。

　　週期類股重受青睞

　　近期藍籌股的躁動，從另一方面也反映了投資者的偏好再度回到週期性股票上。研究機構莫尼塔本週的一份調研報告也佐證了這一點。

　　莫尼塔針對公募和私募基金經理所做的一份調研報告顯示，週期類股票正在逐漸獲得這兩大陣營的共識。根據調研，3月份有85%受訪的公募基金經理表示看好週期類股票，與2月份相比大幅上升。私募基金經理看好週期類股票的比例也在逐步走高，從2月份的50%上升至60%。

　　華富基金也表示，從行業看，受益於出口超預期、供需關係等因素，看好建築建材與機械行業的前景，而從更長的時間週期來看，也看好低估值的大盤股進一步的表現。另外，華富基金還指出，3月的市場整體機會不大，而上市公司年報的陸續披露與“兩會”投資主題，都會給個股帶來不少結構性機會。

　　上海寶銀投資的董事長崔軍也表示，近期佈局將更傾向於低估值的股票。