民生主題催生兩大市場亮點

　　⊙上海證券 彭蘊亮

　　隨著兩會的順利召開，民生主題成為了兩會議案關注的焦點。從提高消費率和消費對國民經濟轉型的推動作用來看，我們認為零售和移動消費領域將成為兩會期間的市場熱點。

　　一、零售消費將進入黃金髮展期

　　從走勢上看，零售板塊在本週處於震蕩蓄勢階段，但從消費市場來看，我國每年消費市場增量是美國的兩倍，市場前景較為廣闊，零售將成為民生的重點受益領域之一。

　　按照世界銀行的標準，我國正處於從中低收入國家向中高收入國家邁進階段。按照“十一五”水平，2015年我國城市化率將突破50%。而數據顯示，2010年國內社會消費品累計零售總額為154553.7億元，同比增長18.4%。2011年1月，千家核心商業企業零售指數為26.6%，創出近三年曆史新高。在個稅起徵點預期提高的背景下，以及國家讓利於民的稅收政策下，消費市場的基礎將更加牢靠。我們認為，“十二五”規劃提出“要加快形成消費、投資、出口協調拉動經濟增長新局面”，首次將“消費”放在“投資”之前意味著消費要在經濟增長中發揮更大的作用，隨著社會保障體系健全、收入分配向低收入人群傾斜和城市化進程的加快等多種支撐消費行業的長期利好存在，國內居民的消費潛力將會獲得的釋放，零售消費將迎來黃金髮展期。

　　二、移動電子商務將成新亮點

　　從走勢上看， 除了傳統的消費零售板塊外，以手機和移動手持設備為載體的移動電子商務相關投資主題也逐步活躍，部分公司在本週表現較好，未來可能成為投資的新亮點所在。

　　移動電子商務是指通過手機、PDA、掌上電腦等手持移動終端從事的商務活動。移動電子商務經歷了3 代的發展其系統和平臺已經初步走向成熟，投資機會逐步顯現。根據Juniper research預測2014年全球移動電子商務交易額將達到6300億美元，新型的明星終端也以不可思議的速度刷新著用戶新增記錄。未來巨大的承載業務終端數也預示著爆發性的商機。並且，全球前50的移動電子商務公司在數字內容上面的收入佔到了54%，未來發展空間較大。2009年全國網購規模達到2670億，易觀國際和正望諮詢分別預測，2010年網購市場規模為4048億元和4900億元，增長速度分別為52%和84%，遠高於社會消費品零售總額18.2%的增速。

　　從網購滲透率來看，我國目前為26%，而美國和日本均在50%-70%之間，我國網購的上升空間還很大。而垂直B2B可以分為兩個方向，即上遊和下游。生産商或商業零售商可以與上遊的供應商之間的形成供貨關係，比如Dell電腦公司與上遊的芯片和主板製造商就是通過這種方式進行合作。生産商與下游的經銷商可以形成銷貨關係，比如Cisco與其分銷商之間進行的交易。由於移動電話具有比PC 機更高的可連通性與可定位性，因此移動商務的生産者可以更好地發揮主動性，為不同顧客提供定制化的服務，未來移動電子商務有望成為民生、消費産業鏈的新亮點所在，我們在投資策略上可關注相關設備服務商和移動商務平臺服務商的相關上市公司。

　　值得我們注意的是，2月信貸數據低於預期，未來我們在關注投資熱點的同時，也要注意防範系統性風險。