中海增強收益：具備防禦價值 可適當關注

　　基金概況：

　　中海增強收益債券型基金于2011年2月28日發行，是中海基金管理有限公司旗下的第二隻股票增強型債券基金。該基金固定收益類資産主要投資于國債、金融債、央行票據、企業債、公司債、次級債、可轉換債券(含分離交易可轉債)、短期融資券、資産支持證券、債券回購、銀行存款等品種。對固定收益類資産投資比例不低於基金資産的80%，權益類資産的投資比例不高於基金資産的20%。力爭在充分重視本金長期安全的前提下，為基金份額持有人創造穩定收益。

　　中海基金管理有限公司成立於2004年3月18日，由中海信託股份有限公司、國聯證券股份有限公司、法國愛德蒙得洛希爾銀行股份有限公司三方股東構成的中外合資基金管理公司。該基金公司基金産品線較為完整，涵蓋股票型、混合型、指數型、債券型、貨幣型基金，共計10隻。觀其旗下基金整體業績表現，處中等略偏上水平，展現出的投研實力則屬中等。旗下已成立的新股增強型債基中海穩健收益業績波動與風險水較低，但盈利能力未顯出色，僅略高於同類型基金平均水平。

　　風險收益：

　　中海增強收益作為一隻債券型基金，其未來業績表現不可避免地會承受來自加息週期的壓力。但基於加息週期對長期債券的負面影響大於對短期債券産生的負面效應，在加息週期預期下，通過主動管理調整債券組合的期限，縮短債券組合的久期來應對加息對債券收益的負面影響。可以説，加息週期也考驗著債基基金經理的專業實力。

　　在未來，加息仍有可能，但在多次提高準備金率和加息之後，債券市場的風險已經獲得較大程度的釋放。從通貨膨脹的角度來看，在政策的有力調控下，通貨膨脹失控的概率很小，加息措施將會越來越謹慎。如果宏觀經濟繼續強勢，未來的通脹水平受到抑制，債券的配置價值將逐步顯現出來。

　　同時，作為資産配置的一種，債券型基金在分散基金組合投資風險上仍然佔有著重要的地位。

　　基金經理：

　　江小震先生，復旦大學碩士。歷任長江證券股份有限公司投資經理、中維資産管理有限責任公司部門經理、天安人壽保險股份有限公司(原名恒康天安保險有限責任公司)投資部經理、太平洋資産管理有限責任公司高級經理。2009年11月進入本公司工作，現任投研中心固定收益小組負責人、基金經理。2010年7月至今任中海貨幣市場證券投資基金基金經理。江小震先生證券從業經驗豐富， 但其獨立擔任基金經理的時間較短，且無獨立管理債券型基金的經驗，其經營管理債基的能力仍有待市場的檢驗。

　　投資建議：

　　建議有投資債券型基金計劃的成長型和穩健型投資者可適當關注。