消費旺季即將到來水泥板塊持續活躍

　　商報記者 林蓓

　　自上週四開始，水泥板塊連續大漲，一週漲幅達到10.7%，不僅跑贏了大盤，漲幅更是位居所有板塊之首。華新水泥(600801)一週以來的漲幅高達26.83%，不斷有機構買入。山西證券分析師趙紅表示，現在正是“十二五”開局之年，大項目開工支撐水泥需求增長。

　　趙紅表示，去年是“十一五”的最後一年，9月份以後，水泥價格走勢出現了一輪少有的漲價潮，鄭州、南京、南昌、上海、合肥的漲幅分別達到了68%、66%、58%、57.8%和57.5%。

　　“水泥上市公司尤其是東部水泥股充分受益此輪漲價潮，巢東股份(600318)、江西水泥(000789)均預告業績增幅在150%以上，海螺水泥(600585)、塔牌集團(002233)等的凈利潤增幅也都超過50%。”趙紅指出。

　　近幾個交易日，水泥個股紛紛大漲，走勢異常強勁，海螺水泥、祁連山(600720)、福建水泥(600802)、亞泰集團(600881)、冀東水泥(000401)、同力水泥(000885)昨日紛紛創出新高。

　　中金公司分析員羅煒也指出，去年10月以來，東部水泥價格連創新高，從股價表現來看，東部水泥股也大幅跑贏西部水泥股。自去年10月起，海螺水泥和華新水泥分別上漲了逾50%和逾100%，而賽馬實業(600449)和祁連山的表現相對較為遜色。

　　但從估值上來看，羅煒認為，西部水泥股更具吸引力，西部水泥股已經成為水泥板塊的估值洼地了。“從基本面來看，今年上半年是西部地區産能集中釋放的最後時期，4月進入旺季後價格有壓力，但考慮到西北地區較高的市場集中度以及企業較強的市場控制力，跌價幅度存在低於預期的可能。從現在開始，西北水泥股應當是逢低吸納。”

　　趙紅也表示，進入3月以後，隨著氣溫回升、天氣好轉，水泥價格止跌回升的可能性較大。

　　此外，趙紅認為，整個宏觀大環境也為水泥行業提供了比較寬鬆的需求空間。“今年是‘十二五’開局之年，水泥作為典型的投資拉動型行業，為保民生、保增長而採取積極的財政政策是利於投資的，多項長期重大工程項目開工建設如1000萬套保障住房建設、未來10年每年近4000億元的水利投資規模、8500億元的鐵路投資、未解決城市擁堵問題軌道交通建設加快以及區域振興規劃推出等基礎設施建設均支撐水泥需求增長。”趙紅分析道。

　　研究員預期，“十二五”期間，中西部地區水泥行業景氣高位。未來五年，中西部省市固投增速仍會較高，對水泥需求是高增長、高景氣。這主要是因為一方面東部産業向中西部轉移會加快城鎮化進程，且多個區域振興規劃指向中西部地區；另一方面，根據水泥行業準入條件，新型幹法熟料産能超過900公斤的地區不得新建生産線，中西部地區目前僅甘肅、河南、湖南、西藏四個省市低於900公斤，其他地區(新疆除外)均不能新建生産線，未來新增供給有限。

　　趙紅分析稱，東部水泥股如華新水泥、江西水泥、海螺水泥、巢東股份等業績高彈性尤其上半年會是股價繼續走強的最大催化劑；而西部水泥股如祁連山、賽馬實業等估值優勢明顯，青松建化(600425)、天山股份(000877)估值雖超過20倍，但受益大規模的新疆開發戰略，理應給予更高的估值溢價，西部區域水泥景氣呈現出高增長、高集中度、高毛利率等“三高”特徵，上市公司之間也有整合和區域外延式擴張的表現，對未來增長的確定性時間更長。