油價高企加大通脹壓力 歐洲央行貨幣政策陷入兩難

　　本報駐比利時記者 張 亮

　　歐洲中央銀行管理委員會3月3日在德國法蘭克福總部召開貨幣政策會議，決定繼續維持1%的基準利率不變，這是外界意料之中的事情。歐洲央行行長特裏謝在隨後舉行的新聞發佈會上説，由於石油等大宗商品價格上漲，歐元區通貨膨脹率上漲的風險在增加，歐洲中央銀行將繼續對此保持高度警惕。在回答有關何時會提高利率的提問時，特裏謝表示，“我們從來沒有説不提升利率”，在日益增大的通貨膨脹壓力下，央行4月可能升息，但也不完全肯定。

　　的確，通貨膨脹率迅速上漲已成為困擾當前全球經濟復蘇的一大威脅，歐盟也不例外。歐盟統計局3月1日公佈的初步數據顯示，今年2月歐元區通貨膨脹率上升至2.4%，創下2008年10月以來的新高。這是歐元區通脹率連續第三個月突破歐洲中央銀行設定的2%的目標值，去年12月歐元區通脹率達到了2.2%，今年1月通脹率繼續上升至2.3%。而根據歐盟委員會新近發表的經濟預測報告，2011年歐元區和歐盟通脹率預計將分別攀升至2.2%和2.5%。

　　目前，在歐盟國家中，英國的通貨膨脹最為嚴重，已連續十幾個月超過3%，去年12月為3.7%，今年1月升至4%。英國中央銀行——英格蘭銀行2月公佈的報告預測，通脹率近期內仍將在4%和5.5%之間的高位徘徊。

　　據此間經濟學家分析，能源和農産品等大宗商品價格上漲是導致歐盟和歐元區通脹率顯著上升的主要因素，另外還有所謂“輸入性通貨膨脹”的影響。而歐盟委員會對今年通脹率預測的準確度還是一大問號，因為國際油價未來走勢存在很大的不確定性，是否繼續飆升關鍵取決於北非中東地區的緊張局勢將如何發展。

　　通脹壓力的加大，已引起了歐盟各國中央銀行的高度警惕，同時市場對央行提高利率的預期也在升溫，因為這是抑制通脹的最有效手段。英國央行2月初舉行的貨幣政策決策會議的會議記錄顯示，該行已決定將主導利率繼續維持在0.5%的歷史最低水平不變。不過，在貨幣政策委員會的9名成員中有3人投票要求提高利率，以遏制迅速升高的通脹率，其中一人甚至提出將利率提高0.5個百分點。

　　然而，提高利率是把“雙刃劍”，雖然有助於遏制通貨膨脹率上漲，但同時也會抑制公司投資和個人消費，進而對脆弱的經濟復蘇造成不利影響。因此，歐盟各國中央銀行在貨幣政策決策上目前處於兩難境地。但是，如果通脹壓力進一步加劇，央行將不得不提高利率。據一些分析家估計，歐洲中央銀行可能在今年第三季度或第四季度開始加息，而英國等通脹較為嚴重的國家加息的時間可能更早。由於中東緊張局勢引髮油價持續高企，並且令通脹風險加劇，國際市場投資者對歐洲央行將早于美聯儲採取加息行動的預期增強，紐約匯市2日晚間交易時段歐元兌美元匯率上揚至1：1.3860。

　　(本報布魯塞爾3月3日電)

　　點評

　　張茉楠(國家信息中心經濟預測部世界經濟研究室)：隨著美聯儲量化寬鬆政策的推出，通脹首先登陸新興經濟體市場，而後農産品價格和能源價格先後飆升，波及發達國家。中東北非地區的緊張局勢和油價攀升，可能成為美國全球戰略調整的“浮籌”。如果此次歐元區加息或提高利率，將會是美國方面“非常滿意”的結局之一，但是加息並不會從根本上改變歐元區的通脹壓力。因為此時高位運行的能源、糧食價格仍受地緣政治因素牽制，引發通脹的流動性過剩是全球性問題，並不是單方面的貨幣政策可以解決的，加息只會給剛剛略見起色的歐洲經濟更大壓力。

　　劉明禮(中國現代國際關係研究院)：由於美國兩輪量化寬鬆，歐洲央行購買政府債券，全球市場貨幣供應量大增。兩大經濟體同時開動印鈔機，使新興經濟體凸顯嚴峻的貨幣風險。而相對較快的經濟增長，會給新興經濟體帶來更大的通脹壓力，尤其是輸入性通脹壓力。

　　(丁小希採訪整理)