優質創業板公司再融資應予政策傾斜

　　全國政協委員、中金董事長李劍閣建議

　　優質創業板公司再融資應予政策傾斜

　　證券時報兩會報道組

　　全國政協委員、中金董事長李劍閣向大會提交的“再融資發行制度市場化改革的建議”稱，為更好地推動現有優質上市資源的後續發展，更多地使優質企業的直接融資需求得以滿足，建議進一步推動再融資發行制度改革，提高市場化水平。其中，應靈活調整創業板再融資的發行條件。

　　他指出，隨著創業板市場快速發展，創業板公司再融資的需求也逐漸顯現，允許創業板企業再融資不僅符合國際市場慣例，也是當前創業板進一步發展的需要。

　　李劍閣建議：在提高審核效率、降低企業發行成本和鼓勵企業成長的前提下，在借鑒國際資本市場創業板再融資經驗的基礎上，靈活調整我國創業板再融資的發行條件和審批。譬如對於成長性好的創業板上市公司再融資實施傾斜政策予以支持，縮短再融資項目審核時間；對於創業板企業的小額融資，可借鑒發達國家市場小額融資豁免制度，實行更加靈活的政策。

　　李劍閣説，定向增發和公開增發，現有規定均有明確的底價限制。但在市場波動的情況下，底價限制使企業較難根據市場情況靈活定價，會給發行人帶來較大的發行風險。他建議，推進再融資定價機制進一步市場化。參考海外成熟市場的做法，逐步放寬再融資發行底價的硬性規定，在折讓幅度和定價基礎日選擇上給予更大的靈活性。鼓勵採用市場化詢價方式，提高股本再融資方式效率。

　　針對目前再融資決策時間存在較大的不確定性情況，李劍閣建議，對優質企業應簡化審批程序，引入一般性授權機制，即股東大會可給予董事會一般性授權，在一年內董事會有權發行不超過一定比例的新股。

　　此外，李劍閣還建議相關監管部門儘快完成存量發行制度相關配套制度的研究制訂並推行實施，以促進中國證券市場的國際化。他説，在設計未來的存量發行制度時，監管機構需要對出售存量股份股東類別、出售存量股份的比例進行一定的限制，避免原股東，特別是財務投資者的短期套現行為，也盡可能減小對公司經營穩定的影響。