貸款不易 銀行力助中小企業發債融資

　　證券時報記者 唐曜華

　　在今年銀行貸款額度緊張的背景下，中小企業融資難上加難。一批銀行正積極轉換角色，尋求以債券承銷商的身份力助中小企業在債市融資。預計今年中小企業集合票據和集合債券發行量將大幅增長。

　　中小企業融資需求旺盛

　　近期銀行承銷中小企業債券動作頻頻。日前，深圳寶安區貿易工業局與民生銀行深圳分行聯合召開業務推介會，此次不是推介貸款産品，而是推介發債融資業務。

　　深圳寶安區貿工局副局長曾新曉在會上表示，中小企業近年來發展迅速，融資需求強烈，此次該跼踀成企業與民生銀行合作，也是為了給中小企業融資提供更多的渠道。

　　北京一家中型股份制銀行投行部債券承銷業務負責人稱，今年中小企業通過發行債券直接融資的需求較去年明顯增加。他認為主要有兩方面原因，一是今年貸款額度非常緊張，中小企業從銀行獲得貸款難度加大；二是發債具有貸款所沒有的優勢，比如作為一種在資本市場公開融資的方式，可提升企業知名度。

　　為幫助中小企業開拓更多融資渠道，一些地方政府亦增加對中小企業發債補貼，幫助中小企業通過債市融資。諸如，石家莊政府今年2月下發的《關於推進企業直接債務融資的意見》中稱，將加大財政資金支持企業直接融資力度。包括採取以下舉措：在財政預算內安排中小企業集合票據專項支持資金，用於墊付中小企業集合票據發行前期評級、審計、法律等仲介費用；對於在存續期內的中小企業集合票據，由市級財政給予1%的貼息優惠，降低企業融資成本。

　　中小企業發債增多

　　近兩年來，中小企業集合債券和中小企業集合票據品種推出後，一度出現叫好不叫座的情形。數據顯示，去年中小企業集合票據和中小企業集合債券發行數量合計約20隻。2009年則僅有數只。

　　不過今年中小企業集合票據發行數量已呈現增多趨勢。今年前兩個月，中小企業集合票據和集合債券已發行5隻，其中4隻為中小企業集合票據。

　　“隨著近兩年的市場培育，包括發行主體中小企業以及投資者對集合票據的接受度均有所提高，銀行作為承銷商也逐步儲備了一些項目，因此今年的發行數量將會大幅增加。”上述北京某中型銀行投行部人士透露，目前該行已儲備不少中小企業債券項目。

　　深圳首只中小企業中期集合票據亦在醞釀之中，據承銷商深發展銀行透露，該只票據正在緊鑼密鼓協調、籌備當中。民生銀行亦表示，2011年將著力加大對企業直接發債業務的扶持力度，爭取為更多的企業募集低成本的發展資金。

　　不過，在多次上調存款準備金率之後，作為最大的機構投資者，銀行可用於投資債券的資金日趨減少。機構配置債券的需求減少或將對中小企業發債規模上升幅度造成制約。