大盤短期面臨調整

　　東興證券 侯毅

　　□東興證券 侯毅

　　週四兩市股指衝高回落，大盤以一根小陰線結束了之前六連陽的走勢。我們認為，短期大盤將面臨震蕩調整，投資者需謹慎對待後市。

　　雖然市場預期近期會出臺一系列圍繞保障和改善民生的政策、區域振興規劃，以及受益“十二五”規劃的一些新興産業政策，但經濟轉型、新能源等話題在2009年和2010年就已經被市場充分挖掘，不少公司的股價已經嚴重高估，這一現象從近期“石墨烯”概念股的走勢上就可見一斑。而目前市場面臨兩大壓力：一是由通脹預期造成的貨幣政策壓力使得流動性比較緊張，二是中小市值股票在連續上漲後存在估值壓力。因此，我們認為大盤近期將面臨調整，3000點不會輕易一蹴而就。

　　近期局部地區局勢持續動蕩，國際油價大幅上漲，紐約油價已經突破每桶100美元大關，和倫敦油價一起創下兩年多以來的最高收盤價。而目前全球經濟尚未完全從次債危機的陰影中走出，油價飆升又必然加劇通脹壓力，歐美經濟體再次面臨滯脹風險。歐盟統計局週二公佈的數據顯示，歐元區1月份的失業率依然處在高位，這説明其復蘇步伐仍然難以令人滿意。道瓊斯指數在接連兩個月單邊上漲後，近期也在12000點上方展開高位震蕩，短期呈現出頭部跡象。整體看，外圍市場還是不太樂觀，通脹加劇、經濟增速緩慢的局面短時間或難有改觀，這也會給現階段的A股市場增添不少變數。

　　從資金面看，央行近期公佈的數據顯示，今年1月份金融機構新增外匯佔款5016.47億元，環比增長近25%，超過之前市場的普遍預期。我們認為，這可能導致央行近期上調存款準備金率以緩解流動性壓力。另一方面，據同業交換數據顯示，四大行2月新增人民幣貸款約2180億元，較去年同期2940億元有較大程度回落，這也會對A股的資金面帶來一定壓力。短期看，A股將面臨資金瓶頸。

　　從盤面上看，市場熱點開始出現轉移，“二八”現象再現。昨日盤中銀行股的急速拉升，並沒有得到資金的認可，反而引發了投資者對中小盤股的拋售。這可能是因為中小盤品種的估值水平普遍較高，而且前期累積漲幅過大，因此投資者擔憂再次“被泡沫化”。另一方面，受益於區域振興規劃的浙江、成渝等地區板塊早盤表現搶眼，不過午後卻出現了衝高回落的走勢；個稅起徵點上調雖然對家電、百貨零售等板塊有所刺激，但是從盤中表現來看，熱點切換不太成功。而經過前期大幅炒作的強勢板塊，如“新三板”、生物醫藥等，由於機構分歧加大，紛紛遭到了拋售，位於跌幅榜前列。建議投資者對於累計漲幅過大的股票要保持審慎態度，切勿盲目追高。

　　在操作策略上，建議投資者逢低佈局受益於“十二五”規劃的新興産業板塊，如新材料、新能源汽車、節能環保等，以及益於民生改善的消費、醫藥類板塊；同時，警惕估值偏高、出現頭部跡象的中小市值股票。