龔方雄和謝國忠齊看多 A股新牛市或已到(圖)

摩根大通董事總經理龔方雄（資料圖）

獨立經濟學家謝國忠（資料圖）

　　“套牢時有龔方雄做伴，踏空時與謝國忠為伍，人生無憾”，3月2日，一位財經媒體人士的MSN簽名改成了這個。

　　在中國資本市場上，龔和謝顯然是多空陣營最執著也最有號召力的旗手，不過，2011年，他們的觀點卻有些微妙地趨於一致。那就是，2011年是大牛市起點，這是真的嗎？

　　3月2日，摩根大通董事總經理龔方雄關於金融股引領A股大牛市捲土重來的觀點被廣為傳播。

　　龔方雄認為，“今年的A股不確定性較少，全年將呈現震蕩上行之勢；上半年調控政策密集出臺，每一次調整都是機會；下半年政策出盡，市場擴張，藍籌股不應繼續被低估，金融板塊全年會有20%-30%的升幅，大牛市有一天會像2005-2007年一樣捲土重來。”

　　毫無疑問，龔方雄是個堅強的多頭，從2007年至今，無論大市持續暴漲還是持續暴跌，他的牛市情結頗有“子規夜半猶啼血，不信春風喚不回”的執著。

　　當日，金融板塊雖有讓人眼前一亮的異動，但市場重心在龔方雄唱多後卻在明顯下移，此時此刻，讓人不得不關注另外一個知名人物的看法，龔方雄的“對手盤”玫瑰石顧問公司董事謝國忠正在説些什麼。

　　謝國忠是個決絕的空頭，自2007年至今，他始終堅定不移地看空中國股市，即使自其公開看空後股指一漲再漲直衝雲霄，看空唱空立場絲毫不為所動。

　　龔方雄：癡心不改的多頭

　　2011年伊始，中國CPI逼近5%，連續的加息和上調存款準備金率，中東局勢持續動蕩，國際油價金價飆升，讓不少投資機構産生了全球經濟滯漲、股市再次大廈將傾的恐慌。

　　“中國的GDP今年仍將有接近10%的增長，對應4%-5%的CPI漲幅完全正常，一季度CPI指數可能達到5%-6%，但這一指標正在尋頂回落”，龔方雄如此認識目前國內通貨膨脹的形勢。

　　至於，中東局勢動蕩，龔方雄並沒有放在心上，他認為中東局勢持續動蕩並不會改變全球經濟復蘇的格局， 國際油價上升對國內傳導的渠道不多，且容易控制。

　　此外，目前的連續加息和上調存款準備金率也讓龔方雄看到另外一層希望，那就是下半年利空基本出盡，市場將再度進行擴張，A股後市的升幅空間更大。

　　其實，龔方雄唱多中國股市並非始於今日，自2007年以來，不管市場發生如何變化，他總能為樂觀的多頭找到做多的理由和信心，其最令人難忘的表現是在股市暴跌的2008年。

　　2008年2月18日，上證指數已經從2007年6124點巔峰跌落至4500點左右，龔方雄在某知名財經雜誌上發表了一篇題為“保持防禦態勢繼續持有中國股票”的文章。文章主要觀點是，未來幾個月內，市場信心正在恢復，股票估值也已趨近合理。龔方雄認為投資者應保持防禦態勢，並繼續持有中國股票，電信運營商仍然是近期最抗跌的板塊。

　　可是深滬股市短期反彈結束後隨即繼續暴跌，至4月中旬，上證指數跌至3200點，此時龔方雄公開發表題為“最壞階段或已過去”的文章。

　　然而，中國股市的最壞時候並沒有過去，上證指數再次破位下行，到了7月份，上證指數已經跌到2800點，7月19日，龔方雄在第七屆中國證券投資基金國際論壇半年峰會上公開表態：A股已經在底部，再下行的風險不大，能不能強力反彈取決於油價的大幅下跌和通脹的減速。這兩個因素都已出現，這一波反彈至少能維持到年底。

　　不幸的是，中國股市並沒有就此止跌，到了8月19日，龔方雄在寫給摩根大通客戶的報告中稱，中國政府領導層正考慮一項總金額至少2000億至4000億人民幣的經濟刺激方案，包括減稅、穩定國內資本市場和支持國內房地産市場的健康發展等。而2000億至4000億人民幣的規模，相當於中國GDP的1%至1.5%。

　　隨後的股市暴漲令其名聲大噪，一時間甚至陷入謗滿天下的境地。

　　這麼多年來，龔方雄始終不承認中國股市存在泡沫。

　　2010年3月16日，龔方雄在深圳公開表示，對比俄羅斯、印度等新興市場國家，中國股市不存在泡沫。其中國股市不存在泡沫的依據是，2001年到現在，上證指數上漲不到50%，而巴西漲了7倍，俄羅斯漲了6倍，印度漲了5倍，現在A股市場市盈率平均18-20倍，沒有泡沫可言。如果只看企業盈利的話，今年成長25%左右，即使市場估值水平不上升，資本市場也會有20%-25%的上升空間，即3600點。

　　2010年4月28日，龔方雄在接受某媒體專訪時公開表示，資産泡沫是自己嚇自己，2011年將會是下一輪牛市起步反彈，2012年A股會重返6000點。

　　由此觀之，龔方雄現今高呼A股牛市重來並不令人感到突兀，只是其對中國股市運行前景一貫看法的再次宣言。

　　謝國忠：執著決絕的空頭

　　在爭奪中國股市話語控制權的舞臺上，謝國忠與龔方雄可謂是一正一反的絕配雙驕，任何一方沒有了聲音，都會令另一方的聲音感到蒼白、孤單。

　　在龔方雄積極看多中國股市的2007年，謝國忠率先打響了看空第一槍。

　　2007年1月，謝國忠在財經雜誌上公開發表《警惕股市泡沫》一文，文章斷稱，2006年，A股指數翻了一番。內地股市出現泡沫，其原因在於由中國銀行系統低存貸比所反映出來的流動性過剩。過度的流動性已經使股市翻番；而在未來，中國股市可能會經歷一次痛苦的調整，如同2001年後所發生的那樣。

　　雖然，隨後中國股市在2007年走出至今令人憧憬的驚天大牛行情，但謝國忠中國股市泡沫論一直未改。

　　2009年8月，謝國忠再次公開撰文，稱中國股市和房地産市場再起泡沫，中國股市和房地産市場價值被高估了50%，甚至100%，並預計這兩個市場很可能在今年四季度出現調整。

　　不過，年內以來管理層對房地産新一輪的嚴厲調控以及房價開始見頂回落的出現，令謝國忠對中國股市的看法悄然發生微妙變化，在樓市大降價之前，股市的波動難以改變，因為資金總量在收。股市要牛起來，需要兩個條件，一是房價下調後，交易量活躍起來，資金流轉起來了。第二個條件就是中國經濟轉向消費週期。謝國忠的言外之意非常明顯，那就是房價下跌將有助於股市上漲，其實他早在2008年6月就曾作出這樣的預測，A股熊市短期難扭轉2011年迎來新牛市。

　　當龔方雄和謝國忠都開始趨向一致時，中國股市新牛市的時刻真的就這樣到了嗎？