提價見效 五糧液增收又增利

　　劉寶強

　　3月3日，五糧液(000858.SZ)公佈2010年業績快報，公司2010年實現營業總收入155.09億元，同比增長39.36%；歸屬於上市公司股東凈利潤43.44億元，同比增長33.91%；基本每股收益1.145元，同比增長33.92%。

　　公司稱，報告期內公司繼續保持旺盛的發展勢頭，酒類産品銷量增加，且噸酒平均售價增長；從中可以看出，提價給公司帶來利潤提高非常明顯。

　　國泰君安分析師認為，只要每年提價10%、多放量10%，公司高檔酒這塊收入每年將遞增21%。公司目前生産一切正常，最大的兩個釀酒車間明年能夠實現全部恢復，公司計劃未來三年把現有濃香酒産能充分發揮完。雖然新投入使用窖池的一級基酒出酒率並不高，但新窖經過使用和養護可以不斷提高優質基酒出酒率，為高端酒放量做足準備。

　　目前全國白酒行業共有3萬多家企業，公司對行業的分析也認為，未來白酒行業勢必走向整合。截至2010年三季報五糧液已有高達114億元的賬面現金，公司未來存在尋找合適標的進行收購的強大基礎和可能。國泰君安分析師認為，參照公司之前接洽過的枝江，在收購標的選擇上，公司傾向於選擇擁有一定品牌與渠道優勢的中低檔品牌。

　　以前五糧液股份公司並不被國資委單獨考核，而是歸入五糧液集團一併考核，2009年11月開始，國資委將集團與上市公司分開進行考核，並且對上市公司高管的考核中就包含了市值考核一項，總的要求是市值增長高於同行業的平均。

　　國泰君安分析師認為，這把公司管理層個人利益與公司業績、資本市場表現挂鉤，對公司業績的增長有正面的刺激；同時，這也促進了公司與資本市場的溝通，有利於進一步加大公司透明度。市值考核是分析師看好公司的重要原因之一。