美國銀行嘗鮮國內首筆對客戶人民幣外匯貨幣掉期交易

　　楊斯媛

　　銀行對客戶人民幣外匯貨幣掉期交易昨日“開閘”。《第一財經日報》從美國銀行獲悉，該行上海分行與其一家亞洲食品行業跨國公司客戶昨日在上海簽署共計4筆外匯人民幣貨幣掉期業務合約，此交易為中國國內首筆對客戶人民幣外匯貨幣掉期交易。

　　商業銀行躍躍欲試

　　美國銀行表示，上述人民幣外匯貨幣掉期交易本金合計約800萬美元，該交易期限為1年，交換利率為客戶收取人民幣固定利率3.00%，同時支付美元固定利率。

　　記者了解到，一些中外資銀行正在準備開展對客戶人民幣外匯貨幣掉期交易，並在銀行間市場尋找交易對手。

　　某外資法人銀行相關人士對記者表示，目前該行正在準備開展此項業務，正在尋找合適的客戶。現在很多銀行都在“報價”，主要以互換利率為報價基礎。

　　貨幣掉期是指在約定期限內交換約定數量人民幣與外幣本金，同時定期交換兩種貨幣利息的交易協議。

　　國家外管局2011年1月30日發佈了《國家外管局關於外匯指定銀行對客戶人民幣外匯貨幣掉期業務有關外匯管理問題的通知》，取得對客戶人民幣外匯掉期業務經營資格滿1年的銀行，以及銀行分支機構經其法人（外國商業銀行分行視同為法人）授權後，可以對客戶開辦貨幣掉期業務。該通知于昨日正式實施。

　　對衝企業貨幣不匹配風險

　　此前，銀行間市場機構之間可開展人民幣外匯貨幣掉期交易，而公司客戶只能使用境外不可交割人民幣貨幣掉期市場進行貨幣掉期交易。相比之下，由於在岸市場人民幣外匯貨幣掉期為可交割市場，公司客戶可以完全對衝貨幣不匹配帶來的外匯風險。

　　美國銀行上海分行相關人士表示，一般來講，負債與流動資金幣種不匹配的企業有與銀行開展人民幣外匯貨幣掉期業務的需要，例如一些跨國公司、有進出口貿易背景的本地企業以及希望“走出去”的中國企業。

　　“對客戶人民幣外匯掉期業務的推出，充分滿足了國內企業尤其是製造業企業規避匯率風險，特別是長期匯率風險的需求，在《通知》推出後便獲得客戶普遍好評及熱切關注，很多客戶就相關問題進行了詢價和諮詢。”美銀上海分行中國區交易總監郝魯江表示。

　　一家中資銀行相關人士告訴記者，此前銀行間市場機構之間此類交易較少，主要是缺少客盤交易。現在，銀行在與客戶做貨幣掉期後，還可以在銀行間市場與其他銀行交易，進行平盤。

　　“隨著中國在‘十二五’期間推行利率市場化，預計人民幣外匯貨幣掉期的需求會比較大。”這位人士説道。

　　或有套利空間

　　在境內外融資成本的不同，以及人民幣升值預期下，企業或存在一定的套利空間。

　　舉例來説，對於一家境外有美元債務，而在中國境內流動資金幣種為人民幣的跨國公司，在境外的美元融資成本為Libor（倫敦同業拆借利率）上浮200個基點左右，而在境內做人民幣外匯貨幣互換後，收到美元利息則為Libor上浮300~350個基點，其中就有1%~1.5%的利差。

　　不過，上述外資法人銀行相關人士表示，做人民幣外匯貨幣掉期交易時，銀行和企業要考慮匹配負債、利率支出和投資損益等因素，企業是否能夠從中獲利取決於交易定價、交換貨幣利率和匯率的走勢。

　　郝魯江則表示：“從市場角度來看，該業務有助於為其他避險産品提供定價基礎。”