PMI連續3個月回落 上遊通脹壓力仍高企

　　孟斯碩

　　中國物流與採購聯合會1日公佈的數據顯示，2月份製造業採購經理指數PMI較上月再回落0.7個百分點至52.2%，連續第三個月出現回落。

　　國務院發展研究中心研究員張立群分析認為，2月份PMI指數繼續回落，回落態勢已經持續了3個月，預示經濟繼續走低的可能性加大。但PMI指數仍然在50%以上的水平，表明經濟回落的幅度不會很大。

　　值得注意的是，2月份購進價格指數仍居高不下。2月購進價格指數為70.1%，接近去年11月份創下的73.5%的高點，顯示出通脹壓力仍在增加。

　　中國物流與採購聯合會指出，2月份PMI環比回落0.7個百分點，回落幅度較上月明顯縮小，且比去年同期仍回升0.2個百分點。顯示當前經濟增長仍處在平穩適度的增長區間。

　　高盛經濟學家喬虹認為，農曆春節後數周內多數製造業企業，尤其是出口型製造業尚處於生産淡季，因此2月份的PMI數據偏低。

　　海通證券昨日發佈的報告中也指出，雖然2月份PMI延續回落趨勢。但無需對PMI下行趨勢過分擔憂。2月PMI回落是緊縮政策和春節因素疊加所致。事實上，在這雙重因素作用下，回落幅度已算很小。預計，隨著新一年各項工作恢復正常運行，3月PMI將再回升。

　　從分項指標來看，生産增速繼續下降，降幅縮小，2月生産指數為53.8%，較上月回落1.5個百分點；但國內需求保持平穩，2月新訂單指數為54.3%，比上月回落0.6個百分點。而從業人員指數連續5個月回落至48.9%，間接反映出招工難的困境。

　　興業銀行宏觀經濟分析師魯政委告訴《第一財經日報》記者，無法招到足夠的務工人員，直接會造成企業生産不正常，進而使得企業既不敢大量對外發出訂單，也不敢大量對外承接訂單。他指出，當前出現“招工難”的情形，則暗示當前經濟增速可能超過潛在增速。

　　據了解，匯豐公佈２月份中國製造業採購經理人指數為51.7，低於１月份的54.5，為7個月以來最低。製造業景氣狀況雖繼續改善，但增速明顯放慢。

　　值得注意的是，2月份購進價格指數為70.1%，比上月上升0.8個百分點。從去年7月份以來，購進價格指數的走勢一直與PMI走勢相一致，但從去年12月開始，走勢開始相背離。儘管PMI指數開始回調，但購進價格指數卻在上漲，顯示物價上漲壓力在增加。

　　據了解，2月份原材料與能源、中間品和生産用製成品購進價格指數較高，均達到70%以上。成本推升通脹壓力依然較大。生活消費品類企業購進價格指數仍在60%以上。

　　中國物流與採購聯合會指出，上遊原材料價格上漲，對製造業造成很大壓力。一些行業發展已呈現減速跡象。例如，本月食品加工及農副食品製造業PMI指數回落到49.3%，為最近兩年首次回落到50%以內；紡織業PMI指數已連續4個月處在50%以下。上遊原材料價格快速上漲，對下游行業生産活動已産生明顯抑製作用。

　　魯政委指出，購進價格指數的上漲預示著2月PPI環比可能依然較高。製造業上遊通脹壓力依然較大。考慮到其與PPI 環比在大部分月份中是同期一致的關係，這預示2月PPI 環比可能與上月基本持平，同比可能繼續上行。他認為，目前的政策重心仍需停留在防通脹一邊。