中國銀行董事長肖鋼接受《人民日報》專訪

    今後一個時期經濟大勢如何？怎樣實施穩健的貨幣政策？利率市場化和匯率改革應朝哪個方向推進？樓市與股市將怎樣運行？“兩會”前夕，中國銀行董事長肖鋼接受本報獨家專訪

財經熱點六問

人民日報記者  田俊榮

1、經濟增長

增長速度將放緩，經濟下行風險還不能完全排除

記者：時下，社會上有一種流行觀點，認為2011年是“十二五”開局之年，各地發展熱情較高，經濟增長動能充足，不存在經濟下行風險。對此您怎麼看？

肖鋼：坦率地講，這是問題的一面，許多分析是基於近幾年流動性過剩、信貸規模增多的背景作出的，不一定符合未來的實際。今年及今後一個時期，我國經濟總體上將呈現“經濟增長放緩、通脹壓力加大”的特徵，經濟下行風險還不能完全排除。

未來一段時間，全球經濟復蘇前景不明朗、人民幣升值加快、要素成本上升和基數抬高等因素，將使出口很難維持高增長。通脹預期高企、樓市調控及汽車、家電下鄉等政策調整，將使實際消費增速有所回落。最關鍵的是，中國經濟目前還是“信貸饑渴型”經濟，依靠投資增長，包括大量信貸資金的投入來支撐經濟增長。隨著貨幣政策回歸常態，投資增速將會放緩。

最近，市場上出現了一個有意思的現象：一方面，大家都説流動性過剩，錢太多了；另一方面，企業和銀行卻普遍開始感到資金緊張。

導致資金緊張的一個重要原因就是前兩年各地鋪的攤子比較大，上的項目比較多。這些項目還沒建成，産生不了效益，沒有現金回流，需要籌錢繼續建設，而新的項目還要開工。也就是説，光有投進去的錢，沒有收回來的錢，資金自然吃緊。再加上未來利率還可能提高，資本將更加昂貴，今後兩三年很可能是許多地方、企業“囊中羞澀”的困難時期。因此，儘管各地發展熱情較高，但隨著貨幣政策回歸穩健，資金會越來越緊張，投資增速也將受到明顯制約。

2、通脹壓力

對物價漲幅要有一定容忍度，應未雨綢繆防止出現滯脹

記者：未來推動價格上漲的因素較多，物價上行的風險也不容忽視。

肖鋼：是的。在流動性充裕的背景下，隨著經濟逐步企穩回升，容易形成持續的通脹預期。與此同時，隨著要素價格改革加快，勞動力、土地、資本等要素成本將不斷上升，加上輸入型因素等影響，預計今後幾年通貨膨脹壓力不小。

要保持物價總水平基本穩定，但也不是物價越低越好，對4%—5%的物價漲幅還是要有一定的容忍度。這是因為，“十二五”時期我國將以加快轉變經濟發展方式為主線，這就要處理好管理通脹預期與調整經濟結構的關係。適度的物價上漲有利於調結構、轉方式。比如，農副産品漲點價會影響物價指數，但農民得益，有利於其增加消費、擴大內需；再如，漲工資也會加大通脹壓力，但同樣有利於群眾增加收入和消費、擴大內需。

記者：按照您的分析，未來會不會出現滯脹的可能性？

肖鋼：經濟增長略微放緩、通脹壓力稍稍加大，這是合理的。但如果過了頭，就可能發生滯脹。從現在開始，宏觀政策就應未雨綢繆，注意防範。

我認為，為避免出現滯脹，宏觀調控應實行需求管理與供給管理並重、需求緊縮而供給擴張的政策取向。需求緊縮，即通過實施穩健的貨幣政策抑制總需求過快擴張。供給擴張，即通過減稅、加大民生領域投入、提高人力資本積累、改善管理和促進技術進步等舉措來擴大和改善供給。