3月1日操盤必讀：多空大揭秘

　　筆者按：“十二五”規劃或提出顯著提高直接融資比重，這意味著未來挑戰和機遇並存。在控制風險的前提下進取，是難以避免的思路。

　　（一）供求關係/股票供應/利好利空並存

　　上證《“十二五”規劃或提出顯著提高直接融資比重》“有關專家表示，作為今後五年資本市場的發展規劃目標之一，“顯著提高直接融資比重”有望寫入國民經濟和社會發展“十二五”規劃綱要草案之中。相比“十一五”規劃“提高直接融資比重”的提法，“顯著”二字的增加意義深遠。“十二五”規劃就資本市場工作的部署，可能放在深化要素市場改革的部分闡述，而不是放在深化金融體制改革部分。”“但這並非意味著今後5年僅僅是單方面擴容，決策層在積極引導長期資金入市方面有相應的具體措施，在回報投資者方面，出臺鼓勵甚至強制上市公司分紅的措施成為可能。總而言之，今後5年，社會資本和資源更積極地向資本市場集中，市場也將為國民經濟持續增長和改善結構發揮更積極的作用，對於投資者而言，‘積極的股市政策’是重大機遇而非風險。”

　　上證《展望資本市場“十二五”藍圖 “雙向擴容”可期》

　　簡評：注意關鍵詞“顯著提高直接融資比重”。這意味著未來挑戰和機遇並存。在控制風險的前提下進取，是難以避免的思路。

　　（二）外圍股市/短線利多

　　新華網《美股28日收盤走高 道指收穫1998年以來最佳同期表現》“美國股市28日收盤走高，道指漲0.79%，月漲幅為2.81%，為1998年以來最佳同期表現，納指漲0.04%，標普500指數漲0.56%。道瓊斯工業股票平均價格指數收盤漲95.89點，至12,226.34點，漲幅0.79%，受強生公司(Johnson &Johnson)上漲3%提振。此外，Verizon Communications漲2.6%，惠普公司(Hewlett-Packard)漲2.2%，3M公司(3M)公司漲2.2%，均對道指構成提振。納斯達克綜合指數微漲1.22點，至2,782.27點，漲幅0.04%。標準普爾500指數漲7.34點，至1,327.22點，漲幅0.56%。”

　　簡評：美股仍舊在中期均線附近短線整理中。其基本面的業績復蘇和資金面仍舊存在第三次量化寬鬆的預期，繼續提供支持。內地股市，則繼續受到年報預期、新興戰略産業預期、通脹預期等而展開局部行情。

　　（三）物價動態/利好

　　上證《發改委主任張平稱2月份CPI有望繼續回落》“住建部部長姜偉新表示採取堅決措施抑制房價過高過快上漲。”“中宣部、中央直屬機關工委等6部門昨日在京舉辦熱點問題形勢報告會，國家發改委主任張平應邀作關於當前的價格形勢及調控措施的報告時表示，今年1月份居民消費物價指數（CPI）漲幅低於社會預期，2月份有望繼續回落。住建部部長姜偉新則在會上指出，部分城市房價過快上漲是當前房地産市場的突出問題，要認真貫徹落實中央的房地産調控政策，採取堅決措施抑制房價過高過快上漲。”

　　簡評：如果如此，則有助於減緩市場對進一步加息的擔心。現在市場新增的擔心是國家如何“顯著提高直接融資比重”，對於老股的資金分流作用會有多大。

　　（四）行業動態/利好

　　上證《産經動態 化纖業進入高景氣週期》“ 記者28日從中國紡織工業協會了解到，由於棉花價格暴漲，2010年化纖需求的快速增長助推化纖産品價格，化纖行業利潤成倍增長。協會數據顯示，由於全球紡織服裝消費需求回暖，2010年，紡織工業規模以上企業總産值達到47650億元，實現增加值12800億元，同比增長12.7%；全行業完成主營業務收入46900億元，利潤總額2550億元，利潤率為5.44%。 其中，在紡織工業的諸多子行業中，化纖行業的增長最為強勁。 數據顯示，去年前11個月，我國化纖行業主營業務收入同比增長31.7%；利潤總額同比增長121.2%，銷售利潤率達到5.8%。其中，滌綸纖維利潤總額達到167億元，較去年同期增長200%；晴綸纖維利潤總額為0.63億元，增長113%；錦綸17.76億元，增長134%；維綸0.38億元，增長265%。”

　　簡評：對於化纖板塊的高送轉增的品種，繼續逢跌關注。

　　（五）業績動態/局部利好

　　上證《年度業績明朗 中小板利潤增速超創業板》“ 隨著中小板、創業板2010年度業績快報披露工作于昨日落下帷幕，兩板塊的整體業績走向也漸趨明朗化。頗引人關注的是，在蘇寧電器、寧波銀行等傳統績優企業的強勢拉動下，身為“老大哥”的中小板市場去年整體業績增速已悄然趕超以高成長著稱的創業板市場。據上證報資訊統計，截至2月28日，中小板552家上市公司中已有75家發佈年報，另有477家則通過業績快報或招股説明書披露了2010年的經營業績。上述公司去年共實現營業收入8898.91億元，創造凈利潤797.48億元，同比增幅分別為33.47%和32.48%。與此相對比，183家創業板已上市企業2010年營收為762.1億元，實現凈利潤130.43億元，同比增長31.54%，整體增速略低於中小板。反觀2009年度，創業板45%的業績增長率則高出中小板17個百分點。中小板整體業績大增的背後，蘇寧電器、寧波銀行、金風科技、洋河股份等傳統盈利大戶再次起到了“中流砥柱”的作用：上述4家公司合計創造凈利潤108.33億元，佔整體比重的13.6%。而在創業板市場中，東富龍、湯臣倍健等5家公司每股盈利能力較為突出，每股收益均達到2元以上。從個體公司來看，中小板、創業板凈利潤同比增速超過100%的分別有69家和7家，其中2009年凈利潤基數較低的大族激光更是以122倍的業績增速位列兩板塊首位，此外，天奇股份、大港股份等公司的凈利同比增幅亦超過20倍。而在市場大幅擴容的背景下，中小板業績虧損家數則與2009年度持平，為12家，創業板則無虧損企業。但一些上市未滿“周歲”的公司已出現業績“變臉”跡象。”

　　簡評：對於中小板、創業板的關注度，在股本大小處於同等量級的情況下，關鍵還是看成長性。

　　（六）行業動態/有限利好

　　上證《券商五大事項審批權下放證監局》“證監會昨日發佈《關於授權派出機構審核部分證券機構行政許可事項的決定》，將包括券商六類常規業務資格審批等在內的五大項行政許可事項授權派出機構審核，即日起實施。同時，證監會正醞釀取消設立集合資産管理計劃等三項審批事項。根據“決定”，此次調整的內容均為證監會機構部負責審批的證券公司行政許可事項，將授權派出機構審核的包括變更公司章程重要條款；設立、收購、撤銷分支機構；變更註冊資本；變更持有5%以上股權的股東、實際控制人；增加或者減少證券經紀，證券投資諮詢，與證券交易、證券投資活動有關的財務顧問，證券自營，證券資産管理，證券承銷業務。其中，上市公司變更註冊資本，上市公司變更持有5%以上股權的股東、實際控制人仍由證監會機構部進行審核。證監會有關部門負責人透露，證監會正醞釀取消三項審批事項，包括變更公司形式；變更註冊資本的部分審批，主要是不涉及證券公司股東、實際控制人資格審核的增資事項；設立集合資産管理計劃。同時，由於涉及相關法律法規的修改，擬取消審批的事項將在履行法定程序後取消審批，改為事前告知性備案管理。這位負責人表示，此次調整審批機制，證監會遵循了穩妥、公平、週密、便民等四項原則，體現出三方面調整思路。”

　　簡評：券商板塊目前處於橫盤整理狀態的品種居多。有待向上或者向下變盤。（葉劍）