兩會成3月市場焦點

　　週一股市探底震蕩反彈，量能放大，個股活躍。我們認為，上證指數2939點阻力較大，短線仍以震蕩為主，兩會將成為3月上半月的焦點。

　　一，兩會于週四拉開帷幕，由於是“十二五”開局，今年的兩會不僅關乎2011年，也將定調未來五年的戰略方向，因此將更受市場關注。目前經濟形勢複雜，通脹壓力猶存，調控陷入兩難，“十二五”具體指標未定，而市場對於上周政治局的會議精神的解讀分歧較大。基於目前的不確定性，兩會定調之前市場震蕩的可能性大；同時，從以往歷史表現看，兩會期間上漲概率較大，加之本次與“十二五”重合，産業和區域政策值得期待，有望延續之前熱點開花、個股活躍的局部性行情。

　　二，資金面壓力減緩。本週石化轉債和新股申購資金解凍，新股發行減至3家，資金利率有望低位徘徊。

　　三，兩會在即，房地産調控可能再度成為關注焦點。

　　四，海外局勢不確定性較大，仍將影響A股。

　　五，股指上周終結了周線三連陽，儘管從個股來看市場活躍度依然較高，但上週二的陰線將形態破壞，上周後三天連續反彈僅收復1/3左右，權重股表現較弱；儘管週一盤中金融等權重股放量拉升，但其持續性有待觀察，上證指數2939點仍是較強阻力位。　（作者單位：申銀萬國證券研究所）