機構預計：2月CPI或回落至4.6%左右 PPI卻可能創新高

　　郭茹

　　根據多家機構的預測，由於春節過後食品價格開始明顯回落，2月CPI同比增幅可能會較1月有所回落，但受國際油價走高等因素影響，2月PPI同比則可能再創新高。

　　雖然CPI中食品價格權重有所下調，但仍是CPI中佔比最高的指標，食品價格的回落被認為是拉低2月CPI的主要因素。

　　2月上旬由於春節效應，包括蔬菜、肉類、水果等在內的各類食品價格漲幅明顯，但春節過後，隨著節日效應的減弱，需求的下降，食品價格開始全線回落，其中以蔬菜、蛋類等價格回落較快。不過，春節以來租金、油價等價格上漲也較快，使得CPI中非食品價格漲幅較大，對於CPI有推高作用。

　　交通銀行金融研究中心預計，由於春節過後蔬菜價格回落幅度較大，2月食品價格環比上漲0.5~1個百分點。另外，由於近期以住房租金為主的非食品價格漲幅較大，而CPI構成權重中非食品價格權重增加，因此，非食品價格漲幅可能進一步擴大至3%左右。綜合測算，2月CPI同比增幅在4.4%~4.8%之間，取其中位數4.6%，將較1月份有所回落。

　　今年1月CPI同比為4.9%，是CPI權重調整後公佈的首月數據。

　　興業銀行首席經濟學家魯政委預計，2月食品CPI環比增幅在2%附近，非食品環比上漲0.5%，這樣2月CPI環比上漲在0.7%~1.1%之間，中值0.9%。不過翹尾因素將拉低CPI同比1.1個百分點，這樣2月CPI同比將落入4.5%~4.9%之間，中值在4.7%。

　　申萬證券研究所李慧勇則預期CPI同比將回落至4.8%左右。國金證券的預期則稍低，他們估計2月份CPI同比增幅在4.4%~4.6%之間。

　　中金公司對2月CPI預測值要高一些，與市場的普遍預期略有分歧。中金預計，2月CPI食品價格環比可能將達到3%~3.4%之間，非食品價格環比將達0.3%~0.4%，這樣2月CPI同比增幅可能將在4.9%~5.1%之間，將略高於1月份，但不太可能超過去年11月的高點。

　　中金指出，今年CPI權重調整的影響增加了預測的難度。考慮到權重調整以及1月份食品價格統計的時間和樣本範圍等因素後，對於2月CPI漲幅的預測有所提高。

　　由於國際油價上漲等因素對於PPI的影響較大，各機構對於PPI的預測較為一致。

　　中金指出，一方面我國製造業受春節因素的影響可能要大於往年，産能受限對價格起到了推高作用；另一方面2月份受到中東局勢的影響，原油價格出現大漲，會加大輸入型通脹的壓力，並首先在PPI上反映出來。他們預計，2月PPI同比將有望突破7%，較1月漲0.4%左右，創下自去年6月以來的新高。

　　魯政委則指出，産品、黑色金屬、橡膠等原材料價格自1月中旬以來已連續5周上漲，此外，成品油調價的影響也將在2月下旬開始顯現，他預測2月PPI同比將落入6.8%~7.2%的區間內，中值在7.0%。

　　李慧勇對於2月PPI同比增幅的預計為6.7%，這一數據也將是9個月來的新高。他表示，國際油價及大宗商品價格的上漲是推動國內PPI再創新高的主要原因。

　　由於CPI和PPI仍維持在高位，李慧勇指出，通脹仍然是目前宏觀調控的主要矛盾，利率、存款準備金率、匯率“三率齊升”來控通脹的局面不會改變。他預計，年內還要加息兩次，準備金率則將提升到20％以上，人民幣升值幅度將達到5％左右。