國內期市全線翻紅 棉花漲停封盤

　　28日國內期市全線翻紅，其中棉花更是以漲停封盤，短期而言，中國宏觀經濟環境利空商品市場，但商品供求關係還沒有發生根本性變化，短期維持震蕩的可能性較大。

　　從目前宏觀經濟走勢來看，全球經濟面臨著通貨膨脹和中東緊張局勢的雙重威脅。中國不斷出臺縮緊貨幣政策以及打壓房價的政策，儘管目前對經濟的影響還未顯現出來，但這始終是懸在商品市場上空的一把利劍。總體而言，目前整體宏觀氣氛並不樂觀，但支撐商品上漲的基本面因素還未發生根本性的變化，中國未來的需求仍值得期待。

　　春節過後，國內大部分紡企還並未全面開工，對棉花需求還並未全面釋放。同時，面對高棉價，不少廠家更多采用隨用隨買的庫存策略，也在一定程度上放緩了對棉花的需求。根據統計，中國2010/11年度前4個月累計進口棉花127.6萬噸，同比增長49.9%。國內到港棉花的大量增加，也緩解了短期內棉花供給緊張。

　　今日上午開始的2010/2011榨季第四批國儲糖競賣于下午14：30分結束，15萬噸掛牌總量全部成交，最高成交價為包頭華資糖廠倉庫7570元/噸，最低成交價為廣東金嶺糖廠倉庫7270元/噸，平均成交價7423元/噸。本次拋儲結果成交均價創歷史高位，有很多倉庫拋儲價高於當地現貨價；而參與本次拋儲的會員限于食品加工企業，這在一定程度上表明消費企業仍預期糖價後市將會上漲。

　　鄭州棉花期貨高開，隨後強勢反彈，終盤大幅收漲。1109合約縮量增倉，收陽線。該合約以31,155元/噸開盤，以32,435元/噸收盤，上漲2125元/噸。後期看，隨著國內紡織企業陸續的開工，高等級棉花需求將再次緊張，棉價仍在上漲趨勢中。不過隨著3月初棉花種植預期數據的陸續公佈，棉花市場高位寬幅整理或將成為主基調。鄭州白糖期貨跳空高開，隨後震蕩上行。主力合約1109開盤7,230元/噸，收盤7,279元/噸，上漲145元/噸。從日線圖看，鄭糖1109合約整體維持高位振蕩並有轉弱跡象，短期較大跌幅之後反彈，整體上糖高宗時代隨著食糖生産推進有望結束，關注今日食糖拋儲結果，及3月初公佈的2月份全國食糖産銷進度。

　　上海期銅高開上行。主力1105合約收盤至74320元/噸，上漲2020元/噸。能源價格回落緩及市場對全球經濟及通脹擔憂支持倫銅大幅上揚。另外，隨著國內消費旺季即將到來，現貨需求提升有望提振滬銅企穩回升。盤面來看，滬銅高開後維持震蕩上行走勢，回補了上週三的向下跳空缺口，站上73000關口。技術面上，期價後市有望繼續走高，但上方仍面臨較大壓力。預計銅價短期將維持高位震蕩格局。 期鋅震蕩反彈。主力1105合約收至19,450元/噸，上漲245元。外盤收漲帶動今日滬期鋅高開高走，不過，基本面上，下游的需求也未啟動及中國方面即將召開的“兩會”也成為重要的政策觀察窗口。預計在現貨觀望、資金避險情緒高企的情況下，鋅價目前下有支撐，上乏動力，將重歸蓄勢整理，等待突破20000關口。

　　上海燃料油期貨震蕩偏多。主力1105合約開盤4,866元/噸，收盤4,868元/噸，上漲20元/噸。因伊朗或IEA將會採取行動彌補供應缺口，原油上漲勢頭暫緩。但若中東北非局勢進一步發展，油價仍有進一步上漲可能。由於船用油需求春季將逐漸啟動，中期滬油走勢看好。但短期受原油劇烈波動影響，滬油將繼續維持寬幅震蕩。鄭州PTA期貨強勢反彈。主力1105合約開盤11,562元/噸，收盤11,828元/噸，上漲456元/噸。印度下調棉花産量數據，PTA從中受益。另外，上遊PX3月合同掛牌價繼續上漲，高成本將對PTA期價形成支撐。目前下游需求尚沒有打開，市場將逐步從預期消費向需求消費過度。短期PTA有望繼續走高。 (科創信息 張銳)