銀河證券：關注場內指數型基金工具性優勢

　　——交易所體系基金一週投資策略

　　中國銀河證券基金研究中心 李薇

　　核心要點：

　　根據中國銀河證券基金研究中心的統計，上周，上證基金指數報收4623.57點，下跌27.6點，周跌幅0.59%。深證基金指數報收5867.17點，上漲30.21點，周漲幅0.52%。

　　126隻場內基金中，上漲基金數量為42隻，下跌基金數量為75隻，場內基金周交易價格(簡單，以下同)平均跌幅0.25%。基金普惠、大成優選、基金景宏、鵬華上證民企ETF和鵬華中證500交易價格周漲幅分別為2.87、2.13、2.07、1.82和1.76個百分點，在全部上市基金中排名前五位。

　　我們的觀點：

　　市場環境並未發生實質性改善，仍然有諸多因素支持整體穩定發展。但是隨著對持續調控思路的明確，等緊縮政策的多次加強，流動性預期也未能持續好轉。不確定性因素將制約市場整體中期的空間，從目前來看，市場短期震蕩的勢能均表現較強。

　　對於基金投資者而言，策略上適當謹慎逢低吸納質優品種，重點關注成長、商品等風格類、主題類等特色基金。

　　指數類基金産品由於更為鮮明的風格定位、更為穩定的風格特徵，在震蕩的市場環境中是較佳的交易性工具産品。傳統封閉式基金類早期增強型指數産品仍然是目前市場上安全邊際較高的投資品種，隨著整體估值水平的回落，投資價值也在不斷增厚。

　　風格指數擴充並延續了指數對特定市場板塊的有效表現功能，並展現出特定的風險-收益特徵。風格、主題類ETF具有交易便利，流動性好，可以成為資金量較大的投資者靈活配置的重要選擇對象。從歷史數據來看，風格類ETF的階段表現往往具有更強的進攻性。

　　而日益發展的指數類分級基金産品，通過對風險與收益的重新分配，使得投資者可以根據自身的風險承受能力、投資策略選擇相應級別，是有限資金預算條件下的良好選擇標的。

　　風險提示：

　　交易所體系基金風格差異更為顯著，投資策略更為豐富，較為適於具有一定專業知識及資金量規模適中的個人或機構投資者。投資者宜根據自身風險偏好及專業水平謹慎選擇。