稀土王：南有廈鎢北有包鋼，中鋁五礦搶兩廣和湖北

　　理財週報記者 朱昌斌/文

　　稀土板塊股價在一年多時間內暴增數倍甚至十幾倍，産業鏈下游價格超原料價一倍，挖掘空間仍很大

　　“中東有石油，中國有稀土。”鄧小平南巡時早已斷言稀土的重要。但正如中國人口與土地的倒挂，佔全球30%多的稀土産量卻供應著全球市場96%的需求，這是中國稀土幾年前所處的處境。

　　然而讓人難以想象的是，這種稀有不可再生的、開採時嚴重破壞環境的礦産品，幾年前卻是以豬肉價格出口。直到2008年國家才真正意識到保護稀土資源的重要性，開始規範稀土開採，實行出口配額控制等措施。

　　行業整頓不斷深入，很多沒礦的加工企業陷入困境，而産業鏈完善的稀土公司迎來更好的發展環境。

　　十倍股還有潛力，

　　産業鏈價值有待挖掘

　　國務院總理溫家寶2011年2月16日主持召開國務院常務會議，提出力爭用5年左右時間，形成合理開發、有序生産、高效利用、技術先進、集約發展的稀土行業持續健康發展格局。至此，稀土行業規劃正式提到國家層面的新高度。

　　二級市場上稀土相關公司價值，隨著國家對於稀土資源重視及稀土價格上漲而不斷被投資者挖掘。包鋼稀土（600111.SH）、廈門鎢業（600549.SH）、廣晟有色（600259.SH）等，在稀土概念的催化下，股價在一年多的時間裏已經暴增了數倍甚至十幾倍，成為真正的“Teb bagger”。

　　“稀土股”已經上漲這麼多，整個行業還能支撐這麼高市盈率的股價嗎？這些翻幾倍的股票後續還有機會嗎？

　　國信證券研報中顯示，2009年我國稀土行業累計完成工業總産值240.7億元。2010年稀土價格同比上漲了1倍多，估計全年累計完成500億-600億稀土工業總産值很有可能。

　　通過出售稀土初級加工産品獲取大部分産值很難符合“稀土大國”的稱謂，稀土産業鏈還有很大的挖掘空間。以氧化鈰為例，99%的純度的氧化鈰目前國內價格是38000元/噸，但99.99%純度的氧化鈰價格目前國內價格是76000元/噸，售價足足高出一倍。

　　從政策上來看，福建、江西、內蒙古等稀土資源豐富的地區政府都籌劃著力打造稀土完整的産業鏈，未來行業業績空間值得期待。另一方面來説，上市公司單純靠礦産資源或難以保持可持續增長，産品深加工，挖掘産業鏈價值可能是發展趨勢。

　　整合龍頭：

　　南有廈門鎢業，北有包鋼稀土

　　中國稀土資源豐富，且呈現南北方分佈：分佈在江西、廣東、福建、湖南、廣西等南方省區的是離子型稀土礦，佔我國中重型稀土資源的90%；包頭的白雲鄂博礦是世界上最大的鐵、稀土、鈮等元素的礦山，以輕稀土為主，佔全國儲量的87%。

　　江西是目前國內擁有離子吸附型稀土儲量最豐富的省份。相比北方以包頭地區為代表的輕稀土資源，離子型稀土在儲量上更加稀少。

　　有媒體稱，江西省規劃利用資源優勢打造完整的稀土産業鏈，五礦、中鋁、中色在內的眾多央企由於沒有成熟技術積累，均未在江西獲得實際的稀土採礦權。在掌握資源受阻的情況下，中鋁和五礦已經轉戰擁有稀土資源的廣西、廣東與湖北等其他地區。

　　南方稀土整合方面，福建明顯走在更前面。福建省要求該省的稀土産業要培植龍頭企業，組建區域性或行業性企業集團，並明確提出以廈門鎢業為核心治理全省的稀土産業鏈。福建省一共只有6個稀土採礦權，廈門鎢業已擁有其中的2個採礦證。

　　包鋼稀土則是北方輕稀土的霸主，並且在資源整合上走得更加順利。另外值得注意的是，2010年包鋼稀土已投資贛州三家稀土冶煉企業，控制了南方中重稀土約20%的分離産能，産業鏈條更加豐富。