景順長城王鵬輝：不要讓錯誤影響未來決策

　　王艷偉

　　2010年底，他又買回了一些銀行股

　　王鵬輝

　　● 所管産品：景順長城內需貳號基金

　　● 投資業績：2009年~2010年收益率119.77%

　　“中國龐大的經濟基礎和平穩的發展速度將培育出一批又一批優秀企業，這將為我們提供良好的投資機會。”在景順長城內需增長和內需貳號2010年度四份季報中，這句話反復出現了四次。

　　對此，景順長城基金經理王鵬輝對第一財經日報《財商》笑稱，這句話可能還要再用幾年。

　　本報統計顯示，王鵬輝管理的景順長城內需增長基金和內需貳號基金2009~2010年回報率分別為111.22%、119.77%，位列近兩年絕對收益50人第7名。

　　屢次踩準節奏

　　2007年3月，王鵬輝加入景順長城基金公司，憑藉此前對商業、家電、旅遊、IT、交通運輸等多個行業的多年研究功底，很快，在當年9月份就正式接手管理景順長城內需增長和內需貳號兩隻基金，至今已有三年多時間。

　　這期間，王鵬輝目睹了牛市的瘋狂，也親歷了熊市的慘烈。經歷過牛熊週期後，王鵬輝對於經濟週期走勢有了更加準確的認識，也敏銳地把握住幾次由此帶來的大機會。

　　2009年年初，多數機構還在看跌A股市場時，王鵬輝已相對樂觀並悄然加倉。二季度末時，他管理的基金股票倉位已經達到88%左右。而在2009年下半年市場一片看漲聲時，王鵬輝卻又做出減倉決定，年底時其倉位又降到大約77%。

　　對大方向的準確把握，使王鵬輝走在了市場前面。2009年全年，景順長城內需增長和內需貳號分別取得了89%和99%的收益率，在股票基金中排進前十名。

　　錯了就要修正

　　王鵬輝經常強調，在投資中對錯誤行為當機立斷的改正非常重要。“如果錯了，立即修正，不要讓過去的錯誤影響你未來的決策”。

　　2010年初，王鵬輝就犯了一個小錯。他對本報記者坦言，去年一季度末時，他曾配置過一些週期類品種。根據景順長城內需增長和內需貳號的一季報，一季度末持有採掘業板塊市值佔基金資産凈值的比例分別高達21.22%和21.14%。

　　但很快，王鵬輝就發現組合配置與市場有偏差。去年二季度，由於政府出臺調控房地産系列政策，A股市場出現單邊大幅下跌走勢，其中金融、地産等週期性行業領跌。發現自己做錯之後，王鵬輝果斷做了調整，在二季度初就將週期品種全部賣掉。景順長城內需增長和內需貳號二季度末倉位都驟降至大約71%，較一季末倉位下調超過20個百分點，同時，對金融保險、地産、採掘等週期類板塊也全部降為零配置。果斷減倉下，二季度兩隻基金收益率儘管均為負數，但仍超越了業績基準。

　　他對本報記者表示：“經過這次挫折之後，我就非常堅定地回到消費加新興産業的配置思路上來。”

　　看好經濟轉型機會

　　“堅定看好中國經濟的轉型機會，這個思路貫穿了我去年全年的投資。”王鵬輝對本報記者表示，由於對經濟轉型的信心很足，所以去年投資的配置思路就是“消費+新興産業”，主要配置板塊包括醫藥、家電、白酒、信息技術等等，這是基金業績較好的主要原因。

　　王鵬輝認為，未來中國經濟增長方式轉變是必然的，雖然這個過程是曲折漫長的，但序幕已經拉開，消費和新興産業將在中國經濟中佔據越來越重要的地位，在這一過程中將涌現出一大批優秀企業，為市場提供良好的長期回報。

　　不過，在新興産業短期估值較高後，王鵬輝管理的基金投資組合中也再次出現了銀行股。去年四季報顯示，兩隻基金一改前期對金融保險股的零配置狀態，將其配置比例提高到大約14%，同時，降低了對消費品和新興産業的配置比例。

　　王鵬輝對記者表示：“年底時買入一些銀行股票，主要是因為當時新興産業短期估值較高，所以進行戰略性回避，主動降低倉位，減少對新興産業配置的同時，買入一些前期滯漲、估值較低的銀行股。