和聚投資：市場將走出小牛市

　　理財一週報記者/蔣穎博

　　和聚投資近日表示，2011年A股市場走勢仍將以2700點起步走出震蕩向上的小牛市。通貨膨脹、經濟政策和企業盈利將是影響今年市場節奏的主要因素。和聚投資看好出口和大宗商品、保險、高端機械製造、通信傳媒及部分消費醫藥類股票今年的表現。

　　和聚投資認為，大宗商品方面，滬銅在1月最後兩個交易日選擇了突破向上，逼近75000元/噸。而石油價格則走出為期一個月的調整，並有逼近100美元/桶的態勢。和聚投資認為大宗商品價格在高位，波動性正在加劇，隨時有可能因為一些突發事件出現中級別調整，但調整後的趨勢依然不改。對於大宗商品類的股票如江西銅業、西山煤電等，和聚投資認為在股價調整階段吸納仍有可能在2011年內取得可觀的收益。

　　消費醫藥類個股，和聚投資表示，在年初受到國家宏觀調控、限制食品藥品價格等消息面的影響下，目前估值已經趨近於歷史平均估值水平。對於增速較快的細分子行業，如生物制藥、轉基因農業、葡萄酒、乳業等可選消費行業，我們認為逢低吸納的機會正在來臨。隨着未來公司業績的逐步釋放，估值將顯得更加有吸引力。

　　對於目前依舊困擾市場的流動性問題，和聚投資指出，從資金面來講，一季度的信貸雖然很高，但是中央控制通脹和房價的決心很堅定，市場將持續在緊縮預期中震蕩不定。從股票供應來講，新股發行的速度一直沒有慢下來，存量資金的不斷分流將使得整個中小市值股票逐步向歷史均值回歸，例如食品飲料平均20倍市盈率，醫藥平均25倍市盈率。