今年新QDII關注成熟市場 資金從新興市場回撤

　　基金認為資金從新興市場回撤現在只是開始

　　■新快報記者 強燕

　　繼本週一大成標普500等權重基金和華寶興業成熟市場動量基金開始發行後，長信標普100等權重基金也將在近期開始發行。與去年新發QDII扎堆亞太市場，“出海不遠遊”的現象相比，今年新發QDII明顯將投資重心放在了距離遠不少的成熟市場。年初以來業績表現較突出的主要也是投資于成熟市場的QDII。基金界人士認為，隨著以美國為主的成熟市場基本面逐漸轉好，資金從新興市場回撤成熟市場的趨勢還將持續，今年應該關注成熟市場的機會。

　　投資美股QDII業績領先

　　年初以來，美股一路向上，特別是2月18日，包括納斯達克綜合指數、標準普爾500指數、道瓊斯工業平均指數在內的美股股市3大股指齊齊在當天創出2年半來的新高。受益於此，國內首只完全投資于美股的國泰納斯達克100指數基金在QDII基金中表現首屈一指，截至2月18日，其凈值增長率排名進入所有開放式基金前三位，達到11.77%。該基金也是近半年收益率最高的指數基金。

　　國泰基金總經理助理、國際業務負責人張人蟠認為，美國股市近期的相對強勢在去年10月已經透露出明顯徵兆，“美國中期選舉的結果，使得美國經濟政策迅速傾向扶持經濟增長的一派，規模超過8000億美元的減稅計劃，以及各項産業經濟的扶持措施的宣佈，給了美國産業界很大信心，這是本輪美國股市走強的政策背景。”

　　“目前，全球的主要投行對於美國今年的GDP增長的預期從2%至3%，一路上調至4.3%至4.4%，這證明了美國復蘇勢頭趨向強勢的明顯標誌，這都支撐著美國股市不斷向好。”張人蟠認為，“美國股市有可能在2011年給海外投資者帶來更多驚喜！”

　　而大成基金海外市場研究員冉淩浩昨日路演時也表示，美國新一輪宏觀週期剛開始，預計快速的經濟增長還會持續若干年。而宏觀經濟的增長會帶來標普500指數持續數年上漲。大成基金預期，未來兩年，美國GDP年化增速在4%左右，按此測算，預計未來標準普爾500指數盈利年均複合增長速度在15%-20%左右。

　　資金回撤趨勢仍將會持續

　　由於目前新興市場普遍遭遇高通脹，抗脹壓力較大，政策環境相對寬鬆的成熟市場相比之下較有吸引力，資金持續回流成熟市場。資金流向研究機構EPFR發佈的數據顯示，2月份的第一週，投資者開始將資金投入發達國家股市，發達國家股票基金吸引到66億美元資金凈流入，為連續第五周出現資金流入。而充裕的資金面也成為美股近期走強的動力之一。

　　大成標普500擬任基金經理張英輝認為，由於美國經濟基本面也在向好，所以資金回撤趨勢還會維持一段時間，“現在才是開始”。

　　不過，資金的涌入並未導致市盈率大幅上升。冉淩浩指出，目前美股的上漲仍是基於盈利增長帶來的，當前標普500指數的歷史市盈率僅為15.6倍，低於歷史平均水平。預計2011年標普500指數盈利增速超過15%，在市盈率保持在16倍的保守預測下，標普500還有顯著的上漲空間。同時，在經濟持續向好的情形下，不排除估值提升的可能，可以推動指數上漲幅度超預期。

　　相關觀點

　　中銀基金：關注QDII基金三大投資機會

　　業內人士表示，發達經濟體充裕的流動性、新興市場波段性機會，以及包括房地産投資信託和大宗商品在內的另類投資，有望成為2011年QDII基金投資的三大焦點。

　　中銀全球策略基金擬任基金經理唐華認為，當前新興市場政府採取系列措施，尋求控制通貨膨脹和保持經濟平穩成長的平衡點，這將為2011年新興市場波段性機會提供有力支撐，值得投資者關注。與此同時，另類投資(房地産投資信託及大宗商品)由於全球經濟的整體復蘇及通脹預期的提升，將有可能成為2011年全球投資市場聚光燈下的另一大焦點。

　　針對發達經濟體2011年的投資機會，唐華表示，美國、歐洲等發達經濟體的GDP增長在2011年有可能會獲得更穩定的提升。預計發達經濟體將會繼續維持低利率的寬鬆貨幣政策，資金面較為充足，利好QDII基金。正在發行的中銀全球基金將在世界範圍內通過精選ETF和共同基金，實現在各個不同資本市場及行業間的靈活配置，以把握全球市場的各類投資機會。