油價上漲將使中國控通脹更複雜

　　◆經濟導報評論員 蘭恒敏

　　最近經濟領域有兩件大事應該引起我們足夠的關注：一是眾所週知的世界油價上漲；二是不太為人關注的“韓國7家銀行倒閉並引發部分儲戶擠兌”事件。

　　油價方面，紐約油價23日盤中上衝破百，短短兩個交易日內漲幅就達到14%。倫敦油價則突破每桶110美元，創下2008年8月以來收盤新高。油價上漲的直接原因是中東、北非一些國家的政局動蕩，但根本動力還是各國貨幣的超發或濫發———沒有“過量寬鬆”做基礎，一時的政局動蕩不會掀起太大的風浪。

　　世界油價上漲對中國控制通脹形勢會産生重要影響。最主要的影響當然是容易引發大宗商品炒作，提高企業經營成本和居民消費成本。央視24日早新聞報道：中石油和中石化上調油價後，許多企業已經感受到了油價上漲的壓力，交通物流企業尤甚，部分快遞公司提高了接單價格，造成接單數量下滑。可見，油價上漲的傳導還是很快的。

　　但油價上漲還可能意外造成對中國控制通脹“有利”的方面。去年四季度和今年一季度的通脹主要發生在中國、印度、越南等亞洲新興國家；西方當時仍然處於恢復的泥潭中，政策的主基調仍然是“寬鬆刺激”。這就造成“東方緊縮、西方寬鬆”的怪現象，促使國際熱錢流向亞洲“尋租”。現在國際油價上漲，加大了西方國家的通脹壓力，不少國家開始考慮從刺激經濟轉而控通脹。

　　例如，歐洲央行行長特裏謝等開始反復強調抑制通脹的緊迫性；英國1月通脹率已漲至4%，較其央行目標水平高出一倍，貨幣政策委員會委員威爾表示，目前進行小幅升息能迅速將通脹率降低至目標水平，且能避免未來大幅升息對英國經濟的負面影響；盧森堡央行行長默施23日稱，面對大宗商品價格上漲帶來的通脹風險，歐洲央行需調整政策立場；荷蘭央行行長魏霖克22日表示，隨著經濟復蘇和通脹加劇，建議歐洲央行考慮升息。

　　此前中國央行之所以在加息的態度上猶豫徬徨，其中一個重要原因就是擔心中國率先加息會加快國際熱錢的流入步伐。如果油價上漲帶動世界範圍內的適度加息緊縮，則中國面臨的資金輸入性通脹的壓力將大為減輕。

　　當然，比較油價上漲對中國控通脹的正反兩方面影響，油價推動成本上升的負面影響依然佔據主導地位，對此我們應該有客觀認識。

　　至於韓國7家銀行一週之內倒閉，直接原因是資不抵債，深層原因則是對房地産業過度介入。據報道，韓國銀行大量介入房地産業，而且貸款條件較為寬鬆，杠桿率比較高。現在打擊通脹的緊縮貨幣政策，給市場帶來了不少壓力。與美國次貸危機相似，韓國貸款人的違約率會上升，特別是儲蓄銀行的貸款。這種情況與當前中國的情況極其相似，應該引起我們高度警惕。韓國教訓的另一點是政府處置失當———前幾天還信誓旦旦地告訴民眾“銀行絕無問題”，不到一週的時間就變臉倒閉，引起民眾的憤怒和責難。這種幼稚的做法，是為政的大忌。