眾祿基金研究：市場元氣大傷 震蕩調整為主

　　眾祿基金研究中心/文

　　一、重要消息解讀

　　1. 千億企業年金今年可入市 給力A股資金面

　　人保部、銀監會、證監會、保監會23日聯合公佈了新修訂的《企業年金基金管理辦法》，5月1日正式實施。與2004年版的《企業年金基金管理試行辦法》相比，新《辦法》未對股票等權益類産品及股票基金、混合基金等的投資比例上限作調整，但是取消了對股票投資比例上限為20%的限制。

　　點評：這就意味著，未來股票投資比例上限最高可放寬到投資組合的30%。按照年均33%的增速計算，2010年底企業年金規模已達3368億元，按照30%的股票投資上限計算，今年可入市企業年金將超過1000億元。這將對緩解當前A股流動性緊張的局面有一定幫助。

　　2.準備金率今起再上調 或超3500億資金被凍結

　　央行日前決定從2011年2月24日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。這也是央行今年以來第二次統一上調存款準備金率，也是去年以來第八次上調存款準備金率，距上次宣佈上調存款準備金率也僅36天。據業內人士估算，此次上調後，央行可一次性凍結銀行體系流動性3500億元左右。

　　點評：央行今年二度上調存款準備金率，意在回收市場流動性，對股市影響有限。

　　3.五大行北京首套房貸利率優惠取消

　　在信貸持續收緊、利率普遍上揚的情況下，五大行在北京地區的首套房貸款優惠利率已經全面取消，統一執行央行規定的同檔期基準利率。部分中小銀行在首套住房貸款利率上仍存優惠空間。

　　點評：五大行首套房貸款優惠利率的取消將産生示範作用，地産股將繼續承壓。

　　4.國際市場：紐約油價盤中破百 美股再度大跌

　　利比亞衝突升級，市場擔心該國石油生産基礎設施將受到損壞，石油供應或將長期中斷。國際油價23日繼續飆升，紐約市場油價盤中衝破每桶100美元，倫敦市場油價突破每桶110美元。受此影響，美股週三連續第二個交易日大幅下跌。道指收跌107.01點，報12105.78點，跌幅為0.88%；納指收跌33.43點，報2722.99點，跌幅為1.21%；標普500收跌8.04點，報1307.40點，跌幅為0.61%。

　　點評：受利比亞局勢導致油價繼續飆升以及惠普業績預報不及預期，美股收跌，將對A股今日開盤造成負面影響。

　　二、基金重點動向

　　1. 新基金髮行謀求對症下藥 新基金髮行如火如荼，年內新基金IPO首募金額已超去年同期近百億，新基金數量也在持續快速擴張；與此同時，面對擁堵的渠道和隨之而來的激烈競爭，基金公司開始謀求在産品推行的應時性和獨特性方面下工夫，以求“對症下藥”和“出奇制勝”。新發基金>>

　　2.上市公司年報透露基金押寶高送轉公司 上市公司年報透露，基金投資不愛低估值藍籌股，偏愛押寶高送轉的上市公司。從近期市場表現看，高送轉股票逆市走強，基金取得了不錯收益。 >>

　　三、眾祿基金研究中心投資策略

　　【開盤消息】兩市小幅低開 控倉穩健操作 今日，滬深兩市雙雙小幅低開，其中，滬綜指開盤報2861.39點，跌1.24點，跌幅0.04%；深證成指開盤報12476.0點，跌16.67點，跌幅0.13%，東晶電子、蘇州高新漲停開盤。新三板概念股板塊漲幅靠前。

　　民建中央2月22日召開兩會提案新聞通氣會，介紹了首批15份提案的相關情況，其中多個提案內容涉及完善多層次資本市場體系。提案建議，合理引導民間資本進入資本市場，積極推進戰略性新興産業的資産證券化；實施積極的股市政策，推進資本市場擴容，儘快啟動“新三板”擴容，不斷壯大創業板規模。一旦新三板擴容，中國創新型中小企業的融資體系有可能得到徹底改觀。技術上，股指23日並未觸及2830點支撐位，短線並未出現企穩，有可能下探至60日均線的2800點，經過22日大跌，市場元氣大傷，股指近期維持震蕩調整概率很大。策略上，關注規模中等、擇時選股能力強的偏股型基金。

　　基金定投策略：“眾祿定投紅綠燈”——綠燈。