十大高手論市：2900仍是午後爭奪關鍵點

　　1、黃碩午間盤點：還有多少存準率可被上調？

　　午間盤點：還有多少存準率可被上調？ 作者 黃碩 日期 2011-2-21 11:37:00

　　11：35午間盤點：週末央行飛刀再出，大盤週一開盤似落花，跳空13點開盤，隨後努力翻紅。午間收盤，勉強上漲3個點，立於2903點。銀行股領跌，300銀行指數下跌0.7%。午盤時分，不僅南京銀行這樣的小銀行下跌1.69%，甚至連建行與工行這樣的大行也下跌近1%，我們不禁想問：還有多少存準率可被上調？

　　2月18日傍晚，央行宣佈，自2月24日起上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。這是今年第二次上調存款準備金率，自2010年1月以來，央行已連續8次上調法定存款準備金率。此次上調後，大型金融機構法定準備金率將達到19.5%，中小金融機構準備金率也將超過17.5%。目前，大型金融機構19.5%的法定準備金率，早已超過中國上世紀90年代以來17.5%的歷史高點。那麼，法定存款準備金率有上限嗎？未來上調空間還有多大？

　　對於中國，瑞銀證券中國經濟學家汪濤認為，只要外部順差繼續存在、外匯儲備繼續快速增長，央行就可以將越來越多的流動性，鎖定在存款準備金這個“池子”中，存款準備金率可以輕鬆跨過20%，但不會對銀行體系整體産生過度影響。興業銀行資深經濟學家魯政委預計，2011年內，法定存款準備金率將會上調至近23%的水平，但下半年上調的頻率會有所下降。（國元證券（上海）黃碩）

　　2、圖銳：去繁存簡 消息雲集難以撼動大盤強勢

　　新年假日過完了一切工作當然要回到正軌，這其中“消息面”的恢復顯然是最引人關注的。所謂“恢復”，自然是指發佈重要信息的頻率，上週末的兩個消息日一天一則“重磅新聞”，也讓我們明白了假日期間恢復開市的前一天去“加息”只是為了完成節前預期的“例行公事”而已，上週末的新聞才算的上是政策面和市場參與者之間真正的“博弈”，因為這次才體現出了確實的“突然性”。兩則消息筆者不用再多做重復，分別是上週六的“上調準備金率”（大型金融機構的準備金率已經再創新高）和上週日的發改委上調油價（這次似乎沒有飛機失事的消息？）。筆者在上週五才説過，在本週（即上周）繼續進行資金凈投放，似乎短期內緊縮之手再收緊的可能性不大，這樣看起來本週五應該可以“放心”。結果沒想到上周週末是動靜最大的，由此的確可以折射出“突然性”是非同一般的了。

　　那麼還是做一個更細緻的分析，這次突然上調準備金率到底有沒有內在原因呢？筆者在上周收評中已經説過，由於利率的上調，使得目前央行通過普通公開市場操作進行資金常規回籠的作用加大，放在以往正常的市場裏這樣的操作已經足夠遏止流動性的膨脹。但目前看起來，春節前夕投放的資金似乎有些“多”了，而央行在假日剛過完就要急著收回這批資金，顯然也是生怕流動性滿溢造成更多的負面因素出現。還記得麼？筆者在春節前的博文中即預計央行肯定會“加息”，但存在的變數是“是否還同時上調存款準備金率”，結果在2月加息是準備金率並沒有上調，當時被視為“好于預期”，那麼現在只是把那一次的“缺口”又填補了上去，把“調控”的一步走變成了兩步走而已。同時，最近幾次央行上調存款準備金率大致上有這樣一個規律，即一個月上調一次，每次上調0.5個百分點。本次上調準備金率時間點的確夠突然，但也算圓滿完成了2月的“月度任務”。

　　前面受到流動性過剩會造成更多的負面因素，這個負面因素是什麼呢？還是我們的老朋友“通脹”，上週五公佈的房價數據已經顯示，部分城市的房價依然在“過快上漲”，這就説明價格調控依然任重而道遠，而國外方面，輸入性通脹又在無情且不可避免的對我們進行著衝擊。這從兩則政策中也能得到解釋，因為後一則信息（上調油價）恰好證明了目前價格的被動上漲因素很強，所以才有了前一則信息（上調準備金率）！既然輸入性通脹作為“外事”無法避免，那麼我們只有通過遏止內在流動性，從數量上制止風險投資的“過快增長”，才能算是應對通脹趨向惡化的有效“調控策略”。由於今年的主基調正是從“相對寬鬆”，“明松暗緊”轉變成“實際偏緊”，我們仿佛回到了2007年“緊縮”和“通脹”賽跑的時刻，因此後續這樣的政策在目前價格趨勢無法扭轉的情況將成為常態，我們也一定要有足夠的心理準備。

　　從這個意義上來説，第二則信息上調油價只能算是被動的調整，算是對近一段時間境外原油市場價格的回應，雖然也有些意外，但大家也都知道，儘管近期油價高位震蕩，但重心比起2010年年末又提高了不少，發改委上調油價應該是早晚的事情（也正因為看到價格上調已經剎不住車了，所以才有了繼續緊縮）。所以理論上來説，上調油價對資源股，尤其是對原油相關的油品銷售和煤炭企業，以及新能源股（因為會想到用替代品），煤化工股構成利好，對汽車，航空股構成利空，但從今天的盤面來看體現的都不明顯，市場在已經想到這層動作的情況下變得“處變不驚”。剩下還是要看這則突發的“存款準備金率”對市場是否會構成打擊。

　　對悲觀者來説，上調存款準備金率是又一個看衰市場的好藉口，正好上周滬指已經出現了小頭部現象，因此認為消息雲集會將指數密集轟炸到“低位”看起來是順理成章的。但悲觀者卻忽略了一個重要事實，那就是即使上調存款者準備金率是突發事件，那麼其對市場各行各業的影響也是比較微小的（銀行股其實早就做好了勒緊口袋的準備），它絕對不如加息（而且還是非對稱加息）的負面衝擊大，而千萬不要忘記了1月27日地産新政第三波出臺，大盤低開高走構築了短期底，2月9日加息政策出現，大盤隨後實現了突破！無論是跟前者還是跟後者相比，準備金率都是“小巫見大巫”，而不可否認的是市場還處於強勢狀態，又怎麼會因為一則看起來“突發”，其實只是還之前“欠”的一筆操作的緊縮手段而出現驚嚇般的大幅調整呢？

　　也就是説，上調存款準金率確實突然，但一則此信息並非真正針對證券市場，而是對節日期間流動性過度投放的戒備式操作，二則上週五大盤的低開下跌，空方突然佔據優勢也有了答案——市場在提前消化這則利空，所以只要負面影響的大頭銀行股保持穩定不出現大跌，那麼市場其他板塊更沒有必要”感同身受”的進行調整；同樣，上調油價也比較突然，但這則消息更加不是純粹的“利空”，前面也分析過市場對這樣的訊息也不再特別“感冒”，因此“消息雲集”並不能改變目前市場的強勢步伐。當然，這種強勢並不是繼續強勢上漲，它也可以是“強勢調整”，一切取決於開盤之後多方主力會以怎樣的態度去面對繼續緊縮的事實，而這其中的變化依然離開不了上週五筆者所説的“兩大變數”：如果多方認為上週末的消息雲集是2月份的利空出盡，接下來會迎來真正的真空期的話，那麼市場反而會迎來小波段的反攻，這種反攻如果真的是卸去包袱的上漲，那麼很可能演化成上週五所説的“變數之一”，即發力衝高後再遇阻回落，實現對均線的再次確認；反之，如果多方想借消息面進行持續的調整蓄勢，或者有衝高之心但無法實現對空方的全面壓制，那麼無論收陰還是收陽都改變不了“變數之二”的節奏即以退為進的震蕩回落，陰陽交錯的對下方支撐進行確認，但基本可以肯定的是調整幅度絕不會太大。

　　從早盤的形勢來看，市場也的確是在變數之中運行，除了上面提到的“對上調油價處變不驚”之外，上調準備金率的影響也只是一個低開而已，隨後指數連對下方十日均線的考驗都沒有做就開始被抄底盤承托上行，至筆者截稿時個股下跌3%以上的也就10家左右，這樣的跌幅説明個股本身是拒絕答覆回調，總體看來依然是做多的活躍氣氛居多，而利空主角銀行股雖然的確漲不起來，但也保持了相對的穩定。如果低開高走這樣的漲勢能夠維持下去，那麼很可能就向“變數之一”的驚天陽線進軍了，但遺憾的是，五日均線也形成了對大盤的阻礙，在量能依然無法再跨一個臺階的情況下，今天的陽線足以證明在“去繁存簡”把握核心思路的分析下大盤的確能夠維持相對的穩定，但重心仍然處於下移的狀態。因此午後來看指數維持這樣的震蕩可能性居多，未來日線仍有望朝著“變數之二”的震蕩調整波段（但斜率不會很大，屬於慢慢調）走去。既然走勢不離變數，那麼在操作上依然處於“埋伏期”，把握個股輪動的機會仍然是重中之重。通常來看，這樣的調整波段指數不會有什麼好的表現，但個股往往卻具有極強的規律性，大幅殺跌和上漲就是反向思維“建功”的好時機，譬如上周提示過的二線藍籌，尤其是家電股的第一次買入時機，今天它們的陽包陰就已經可以證明優質股的行情其實遠沒有結束。

　　3、佔豪午評：如期低開高走 後市如何操盤佈局

　　上午市場走法和我們早盤分析的基本一致，細節上低開幅度高了點所以攻擊到5日線就沒力量了，量能在上攻的時候也沒有足夠的放大，所以早盤衝高回落到了2900點附近。整個上午，滬市成交額七百億多一些，比前面有明顯縮量。因此，午後若不能放量那麼市場短期內就可能進入一個技術整理的市場狀態。而要上攻，午後必須有向上的量和力度，但不管怎樣，早盤的T+0還是可以做的，當然這個T+0還是要找合適的個股，那種死死的都不怎麼波動的股票一般不適合做。

　　從最近大盤走勢上看，利空因素對市場的影響力越來越小，而利多因素對市場的影響力正在變得越來越大，這就是因為大勢正在轉好，資金在向股票市場流動，特別是地産市場喪失投資功能後股票市場更是投資首選。

　　對於當前市場來説，由於主要是調整存款準備金的利空影響，那麼市場熱情需要銀行股和地産股出現激活才能夠短期活躍市場氣氛。所以，從板塊上説這兩個板塊對短線大盤走勢會比較重要，影響也會較大。午後，密切關注這兩個板塊。

　　操作上，短線根據個股狀態進行操作，現在需要關注的是大盤的中線和長線時機，在大勢逐漸向好的背景下，兩種後市狀態需要有相應的應對策略：1、大盤如果出現快速拉升，衝到3000點上方調整一定會來，所以那個時候調整回踩縮量企穩注意目標股的中長線低吸；2、如果大盤當前直接進行一個穩步的震蕩調整，那麼就要注意回踩企穩時目標股調整到位的分步低吸，因為如果這種節奏，市場在這個位置調整充分，後市可能就走走兩步退一步的方式前進，那大盤大幅調整的機會就沒有了。這些是基於大勢走好的判斷，不過大勢還未百分百確認，因此這個操作策略在後市還要根據大勢的變化進行進一步的微調。

　　4、小寬：已經到了只買不賣的地步！

　　前市大盤因“提準”而低開，但隨後就出現了衝高中的反復震蕩。“提準”還是為收緊流通性，也正是因為收緊才説明目前市場流通性很充沛。反復震蕩還在繼續，猶如上週五盤後博文中講過的“本週大盤的震蕩將逐步結束，重新拾起升勢”，前市指數走的到位而有規律，地産看似疲憊不堪其實暗流涌動，在這個時候投資者更應該大膽起來，逢低可以補倉，補倉之後可以堅守。市場的震蕩有望在這兩個交易內結束，還請耐心等待。

　　從小寬資金換算模式統計來觀察，前市大盤總體凈流出16.33億資金，機構凈流出5.94億資金，大戶凈流出10.39億資金，中戶凈流入2.29億資金，散戶凈流入14.11億資金，由此可見，前市機構資金處於凈流出的狀態，那麼指數衝高之後的回落就顯得非常合理了。從機構資金的狀態來看，本週一和週二還有望保持著反復震蕩的趨勢，但在這種趨勢的背景之下，投資者調倉換股也不為一個好的時機。大盤上方還有壓力，但支撐更加強勁，機構資金雖然有流出，但力度和金額都不是很有力度。

　　從大盤的30分鐘K線圖來分析，MACD技術指標還處於綠柱之中，但投資者會發現綠柱正在縮短，DIFF和DEA均線也由當初高處的30左右降至現在的1.54和4.54，這説明，現在技術指標的均線已經降到底位，而綠柱的縮短也在表明，做空動能十分的有限，這也符合小寬講的“震蕩中消化空方能量”的觀點，另外還有一點值得我們注意，30分鐘K線圖中60週期均線2879點成為支撐，而日K線圖中的314日均線也在2879點，這形成了很好的上重支撐作用，再則周K線的20周均線2877點，也在“雙重支撐”附近，所以指數根本不會出現大的跌幅度，請投資者安心補倉持股。那麼由此以上分析，小寬認為，午後指數將出現反復震蕩向上，現在已經到了只買不賣的狀態。

　　5、連心：午後決定明日能否創新高

　　在上週五的收評文章中筆者結合市場一週的運行狀態提出下周市場依然安全的觀點，並指出滬指自創出2939點高點以來，高位持續的收出陰線，雖然陰線多，但是下跌空間卻很小，連跌2天不過40點的下跌，同時今日還出現了縮量的跡象。這使得週四開始的調整下周初就應結束，調整結束後，市場將震蕩上揚，2939點的本週高點將被刷新。

　　早盤我們看到兩市借助週末消息面影響低開後震蕩上揚，個股漲跌互現，而早盤的低開後的走高出現了明顯的資金逢低入場跡象，而隨後的回落出現了無量回落的走勢，這樣就使得分時形態和日線形態保持完好，但是通過早盤的成交情況來看，早盤市場總體成交量有所萎縮，預示著今日市場以小陽線收盤的概率較大，而對於午後，投資者需要關注的是今日收盤價，若今日能夠維持在2910點上方，並一直維持到明日早盤，那麼明天市場就有望刷新2939，再創新高，放量上揚。

　　6、一和：中石油再拉升，調整已近尾聲

　　受到準備金上調和油價上漲影響，今日大盤如期低開，經過向下小幅回探之後，即展開反彈，10點鐘左右再度站上2900點，雖然目前市場成交量呈現萎縮趨勢，但個股呈現逐漸活躍的趨勢，資金量也有明顯流入動作，顯示市場在經過短期震蕩之後，正在逐步復蘇。

　　我們在近期的博文中反復提到要大家重點關注農業及高端設備板塊，今日早盤以隆平高科為首的農業股和以振華重工為首的裝備製造股即表現出一定的熱點效應，旅遊股的走強符合資金追捧抗通脹主題的挖掘，該板塊經過連續幾個交易日的調整，目前已經率先出現反彈動作。

　　值得注意的是，臨近10點半，中石油再度強勢拉升，人壽、平安等板塊股和證券板塊共同發力，推動大盤一舉攀升將近10個點，權重板塊的走強，也帶動市場資金的活躍，我們注意到，在權重發力的同時，普通資金的跟風進場的節奏明顯加快，股指也一度突破5日線的壓制。

　　10點半之後，盤中出現一波快速殺跌，但我們注意到，這波殺跌倆兩大特點：一、沒有成交量放大，恐慌盤沒有出逃，説明主力的刻意打壓沒有收到預期效果，能夠堅持到現在依然持股的人，都非常看好後市發展，所以不會講手中籌碼輕易交出去；二、一些前期漲幅較大的個股，均出現快速回調，同時伴隨著量能的放大，這説明後市或將迎來風格轉換，一些前期滯漲股正在收到機構的青睞，低位低風險，對於那些錯過了前期行情的機構而言，既想抓住即將到來的賺錢效應，又不願意為他人抬轎，承擔過多的風險，因此主要精力或將放在一些二線藍籌等上漲空間較大的板塊身上。

　　快速殺跌並不可怕，我們可以看看滬指和深成指形成鮮明對比，深成指在回探到早盤的頸線位之後，出現一波比較強的反彈，同時伴隨著資金回流動作，而滬指的反彈較為無力，同時資金依然出現凈流出狀態，我們注意到，這波回探主要根源於銀行板塊的走弱，受到銀行存準率的再度上調，銀行的資本充足率再度走到臨界點，光大銀行已經公佈的H股的融資的方案，而其他一些銀行的融資需求如何解決，受到市場的廣泛關注，其中，對這些大象們在二級市場融資預期成為銀行股的集體走弱的一大因素。鋻於銀行板塊在滬指中的較大權重，因此利空襲來的時候，滬指出現一些偏差在情理當中，相對而言，深成指更能夠反映市場本身的運行趨勢。隨著尾盤的逐步走強，兩市共有10家漲停，市場人氣較上週五有了明顯提高，在不斷出現的賺錢效應的帶動下，進場資金在午後或將更加踴躍。

　　7、金帆：漲多跌少，市場進入震蕩盤局

　　今日上午大盤呈現窄幅震蕩格局，成交量較前一交易日沒有明顯變化，股指早盤出現衝高後，在5日均線附近受阻回落，市場上漲家數明顯多於下跌家數，但主流熱點並不明顯，股指已經進入短期震蕩盤局，預計後市股指將會進一步向下方的10日均線靠攏，以求新的方向選擇。

　　板塊方面，橫琴新區，電器類個股漲幅居前，銀行板塊成為拖累股指的重要因素，短期之內，主流熱點有色金屬，房地産板塊的走勢將成為市場的風向標，對股指的影響尤為重要。

　　技術方面，滬市15分鐘144週期線目前位於2863點，繼續保持上移，只要後市不有效跌破此線，股指仍就保持震蕩上行格局。60分鐘MACD指標快慢兩線繼續下移，在沒有形成有效金叉之前，股指仍將保持弱勢震蕩格局。日線方面，股指衝高受阻于5日均線，預計後市將會逐漸向10日均線靠攏以求新的方向選擇。短期壓力：2914點，2950點，支撐：2868點，2815點。

　　8、羅燕蘋：利空消化時期，又是逢低介入良機

　　週一兩市股指維持震蕩的走勢，午盤前股指衝過回落，不過維持窄幅震蕩的走勢，流動性收緊的消息對股指有短暫的影響，個人預計本週滬指的運行箱體是2860點－2960點。

　　熱點快速切換導致持續性和力度減弱，這種切換速度有點像是超跌反彈中各個板塊輪番表現一番，市場賺錢的效應減退，獲利盤開始回吐，造成股指上行步伐沉重。調整的性質目前屬於良性的，雖然下週一有慣性回落的過程，但我認為向下的空間不大，極限位置是回踩60日均線。從周線看，下周5周均線的位置和60日均線位置基本相近（2830點），成為股指強大的支撐區，不過我認為滬指調整到2830點是小概率事件，基本在2860附近就可以止跌企穩，重新衝擊一次2960點

　　上周滬指出現反彈新高2939點，出現近兩個月的高點，雖然高點停留時間非常短暫，但從最近的成交量水平來看，去年11月中旬形成2800點－2900點平臺的被套籌碼基本已經消化完，目前市場消化的是短期獲利籌碼。滬指保持1500億的成交水平基本可以維持在2860－2960這個箱體之中，而要突破2960點，成交量得進一步放大，畢竟去年10月下旬形成3000點平臺是個成交密集區。

　　綜合看，股指處於技術性修復之中，本週滬指維持2900點上下50點箱體運行的概率大。關注日成交金額的變化以及新的持續性熱點出現。回落到2850點附近是介入的好時機。

　　9、左亮：預測午後滬指活動空間為2900點—2930點

　　今日早盤受央行上調存款準備金率0.5個百分點利空影響，兩市雙雙低開，借助有色金屬、石油等板塊的強勁拉升，股指在低開後展開快速反彈並一舉翻紅，其後在2900點上方一路震蕩衝高。截止中午收盤，滬指報收2903點，漲3點，漲幅0.12%；而深成指則報收12687點，漲74點，漲幅0.59%。受市場觀望情緒提升影響，早盤兩市成交1300多億，較之上週五明顯縮減。

　　技術上，從K線看，滬指日K線是一根略帶上影的小陽線，重心下移。從均線來看，5日線失守，10日線繼續與5日線保持平行狀態，均線多頭排列保持；其它指標方面，MACD金叉雖仍在，但紅柱縮短；KDJ死叉下行，J值下行；RSI平移，走勢轉緩；CCI下行，趨勢轉弱。根據以上指標走勢分析顯示，老左認為：股指受壓下探，多頭有心無力，量能不足，後市看平偏弱。

　　綜合各方面因素來看，老左認為：早盤兩市雖然受央行再度上調存款準備金率而出現了低開局面，但讓投資者意外的是，低開後兩市沒有選擇繼續向下，而是選擇了快速向上發展，在機械、有色金屬、化工等板塊走強帶動下，大盤一路震蕩衝高，各板塊紛紛跟進翻紅上漲。可惜的是，滬指盤中觸及2915點反彈高位之後，因拋壓過重而逐步回落，沒能進一步向上反彈，其後一直在2900點上方走出窄幅震蕩盤整行情。不過，今日大盤遭遇存款準備金率上調這一利空，沒有大跌，依然能走出如此穩健的走勢已經是相當不錯。短線來看，大盤目前上行遇到兩大阻力，其一是2939點前期高點是密集成交區，套牢籌碼眾多，逢高兌現壓力巨大，上周多次衝擊而未能逾越，多頭信心大大受搓，短期不敢再度強攻，缺乏有效動能將是短期大盤上行的第一阻力；其二是本週消息面轉向偏寒，上調存款準備金率是當頭一棒，而新一輪樓市調控政策之一的各地住房限購實施細則正在緊鑼密鼓出臺，其利空影響將延續相當長一段時間，而本週地産、金融則首當其衝，將受到明顯影響。因此，綜上所述，老左認為：短期震蕩盤整行情仍將延續，難有好的表現。預測午後走勢，老左認為：大盤維持盤整，預測滬指活動空間為：2900點—2930點。操作上，建議投資者順勢而為，短線關注優質潛力股。

　　10、彬哥看盤：2900點爭奪戰　

　　週末消息面的突發利空，使得兩市早盤跳空低開。隨後早盤指數低開高走，兩市均回補早盤低開的缺口，最終早盤指數微漲，日線收陽，2900點爭奪戰異常激烈。

　　截至收盤，上綜指上漲3.59點，收于2903.38點；深成指上漲74.66點，收于12687.77點。量能繼續萎縮，早盤共成交金額1359億元。

　　板塊方面：早間兩市絕大多數板塊上漲，下跌家數遠少於上漲板塊，電器、太陽能和雲計算早盤領漲；旅遊酒店、電力和核電等板塊表現較好；地産、保險和銀行則成為殺跌的主要因素。

　　盤面上看：早盤兩市低開，整個早盤震蕩走高，個股早盤普漲，盤面上看：兩市早盤接近105家個股股漲停，盤面上看，儘管消息面利空不斷，但是市場做多的積極性依然存在，新熱點的突起是市場得以維持上行的主要因素，但是是否存在著主力拉高出貨還有待驗證。

　　技術上看：兩市早盤指數雙雙微漲收盤，日線收出一根小陽線，滬指險守2900，收盤失守5日線，技術上看午後大盤延續震蕩走勢的可能大，上方關注2939點的壓力，下方關注2880點附近的支撐，盤中關注2900點的得失。

　　從早盤的走勢看，指數不懼利空的上行説明投資者對目前的行情較為樂觀，但是這種樂觀千萬不能盲目，該出局的還是出局，該控制倉位的時候一定要控制倉位，利空積累的效應在短期內將會又一次徹底的釋放，因此依然是謹慎為上，對於午後大盤，2900點爭奪戰將會繼續，是否站上2900點將是一個較為主要的參考指標。