韓國4家儲蓄銀行暫停營業 金融業不倒神話顛覆

　　韓國金融委員會19日勒令4家儲蓄銀行暫停營業6個月，原因是它們資金流動性不足。這4家銀行中有3家隸屬於釜山儲蓄銀行。擁有3.74萬億韓元(34億美元)資産的釜山儲蓄銀行是韓國資産規模最大的儲蓄銀行，已從17日起暫停營業。金融業“大而不倒”的神話再次被顛覆，韓國金融委員會聲明説，停業的銀行如果自救不成，將交由國家儲蓄保險公司接管，直至出售給第三方。

　　韓國金融委員會的聲明沒有解釋這家銀行造成目前處境的原因。然而，往前追溯一個月的時間，很容易找到答案，一切早有跡象：韓國央行金融市場部負責人上月15日表示，為抑制居高不下的通脹和房地産市場過熱狀況，韓國央行需要繼續收緊貨幣政策，以控制物價和新增住房貸款需求。

　　食品和房價是引領價格不斷上漲的兩大推手。這兩塊的需求剛性使得其價格調控最難以實施，而歷史經驗證明，這兩塊價格如果失控，往往成為誘發惡性通脹的發動機。為了控制物價過快上漲，韓國宣佈了有關控制食品和基本服務價格的措施，並動用了日常食品的應急儲備，將16種主要食品的供應量翻倍，並授權韓國公平交易委員會打擊價格操縱行為。1月25日，韓國政府還宣佈將臨時取消進口豬肉25%的關稅，以控制通脹。

　　從房地産市場來看，國際金融危機期間，各國出臺的“雞血療法”使得全球的資産價格再度膨脹，寬鬆的貨幣政策也助長了房地産市場的投機活動，亞太地區房地産市場泡沫風險又起，直接威脅著經濟復蘇進程。韓國央行今年初公佈的數據顯示，截至1月底，住房貸款佔整個銀行體系中期貸款的比重達到2/3，首爾的房價和危機前的迪拜有一拼。數據讓監管當局驚出一身冷汗，央行行長在前不久的一次會議上聲明，“韓國央行必須繼續上調政策利率，以抑制抵押貸款的過度增長”。市場利率開始爬高，其中聯動住房貸款最高利率甚至達到6.5%左右。在提高利率的同時，還調整住房抵押貸款規則，壓縮房貸規模，規定住房抵押貸款超過500萬韓元以上的，其債務收入比(即年度住房抵押貸款額度與收入之比)必須低於40%—55%(按資産類型有所不同)，抵押擔保品貸款率(即貸款額與抵押擔保品價值之比)上限從原來的60%降至50%。在房價處於歷史高位時，通過大幅度地去杠桿化，降低金融風險，和我們當前的房地産調控在某些方面很相似。

　　一切的繁榮都寄託在房價永遠上漲的基本面上，銀行可以源源不斷地放款，自以為永遠沒有資金枯竭的時候。然而，通脹和高利率是債券抵押市場的災星，當通脹的夢魘悄然降臨，央行不得不通過提高利率和準備金率來控制通脹，遊戲的參與者回過頭來才發現，高杠桿率已讓他們置身懸崖邊緣，充裕的流動性原來可以一夜之間枯竭。

　　銀行業是一部風險機器，流動性是銀行的血液。無論是這家韓國資産規模最大的儲蓄銀行被暫停營業，還是不久前西班牙第二大儲蓄銀行——馬德里儲蓄銀行向政府申請最高達30億歐元(約36億美元)的援助，都是因為過深地與房地産市場捆綁而陷入困境。這應驗了中國銀監會主席劉明康最近的一句警告：回首過去100年間的歷次金融危機，無一不與房地産過熱密切相關。

　　誠哉斯言！就此而言，釜山儲蓄銀行的教訓亦值得我們借鑒。本報記者 陳志龍