紡織服裝：1月出口數據開局良好

　　天相投顧

　　事件描述：

　　2011年2月10日，海關總署發佈最新出口數據，2011年1月紡織服裝累計出口216.18億美元，同比增長38.58%，其中，紡織品出口82.43億美元，同比增長47.48%，服裝及其附件出口133.76億美元，同比增長33.61%。

　　評論：

　　1、1月份行業出口數據開局良好，呈現較高的增速，單月紡織服裝出口額同比增幅為38.58%，高於2010年全年23.68%的增幅14.90個百分點。出口高速增長，除了歐美補庫存需求、去年同期出口基數較小及價格受成本推動上漲等原因外，還存在一個偶發性因素，即許多企業將先前接到的2月份訂單趕在年前交付出貨。

　　2、儘管1月數據呈現開門紅，但紡織企業面臨的壓力一點都未減，存在已久的危機有蔓延的趨勢：(1)招工難，長三角、珠三角地區節後用工荒現象加重，中西部崛起引發的勞動人口“逆流動”趨勢更擴大了長三角、珠三角的勞動力缺口；(2)棉花、滌綸日積“跬步”，持續上行，給紡織企業帶來揮之不去的成本壓力；(3)人民幣升值、越南盾貶值，中國出口紡織品的價格優勢在減退，據環球資源(Global Sources)近期公佈的一項包括385個國際買家的調研報告顯示，中國紡織品出口商已經感到訂單在轉移，因為31%的受訪買家表示會增加從越南的採購，原因之一就是越南産品的價格要比中國産品便宜30%。

　　3、放眼國內紡織企業，能在危機中屹立不倒的便是擁有規模效應、産品質量上乘的大企業。據中國第一紡織網發佈的調查結果顯示，不少規模較大的出口企業反映2011年年初訂單情況良好，已做好擴産準備；而中小企業普遍難以支撐，部分已經出現減、停産現象。“強者恒強、弱者淘汰”成未來趨勢。我們維持對行業“中性”的評級，並繼續建議關注議價能力強、訂單情況穩定的大型出口企業，如魯泰A、華孚色紡、瑞貝卡等，維持對上述公司“增持”的投資評級。