董先安：CPI短期存上行壓力

　　新浪財經訊 2月19日消息，2011中國宏觀經濟預測春季年會在北京金融街威斯汀酒店召開。興業證券首席宏觀分析師董先安在會議發言中指出，從經濟本身或政府關心來講，CPI應該是有上行風險壓力，目前短期也是以上行風險為主。

　　同時他預測，CPI全年同比是4.5-4.6的水平，GDP還是9.8。(永飛)

　　以下是董先安發言實錄：

　　董先安：很榮幸，我想報告一下看到的數據比較困惑的地方。各位大師們、專家們可以批評一下。基本上在日本曾經出現過這樣一個青壯年比例波動，69年前後，50年到69年之間製造業勞動生産力是10%左右，工資是9.97%，CPI是4.2，70年和79年之間可比性或者是可比風險比較大的地方在於，當時勞動生産率是6.5%左右，工資同比增速14左右，兩者關係顛倒關係，對應通脹高，19%左右。80年代大部分的時期實際上都是持平，3%多的增長，通脹速度已經下去了。接下來看93年到09年之後其實是一個工資零增長和基本上價格零增長的時期。整個全時期的工資和勞動生産率50-69年基本上都是 5-6區間增長，全時期對應CPI3.5左右，這是日本情況。

　　有一些可比性，看到同比勞動人口速度從90年代初2%左右，2010年出現相對大的下滑，-1%，今後未來十年會出現-2的增長，趨勢來看基本上是向下的斜線，所謂拐點每天都在演進。我是市場分析師，長期不變的東西決定不了市場，短期變化的東西是什麼？基本上短期在過去一年當中去年是勞動人口的小年，可是我們在二季度的時候看到各種數據的環比指標極具下行，背後有庫存調整，除了金融危機之外，更大的下滑，三季度適當放鬆，之後看到復蘇的情況。決定這個市場更重要就是經濟週期裏面的波動現象，沒有證據證明未來五年、十年CPI的綜述會抬高多少個點，但是最重要就是環比朝遇期的變化，從經濟本身或者是政府關心來講應該是有上行風險壓力，目前短期也是以上行風險為主。跟去年年底11月份，環比折年率，兩位數的CPI來講，風險相對小一些，市場很聰明反映這個現象，謝謝。

　　主持人徐剛：你對全年CPI的預測是多少？

　　董先安：這是猜的，環比會有變化，同比是4.5-4.6的水平，GDP還是9.8。