人民幣升值預期給航空業帶來變數

    新華網上海２月１９日電（記者賈遠琨、王鶴）國際清算銀行最新公佈的數據顯示，１月份人民幣實際有效匯率為１１８．１３，較去年１２月底貶值１．５２％，但人民幣對美元仍然實現了明顯升值，這對於高負債的航空業而言，意味著獲得匯兌收益的重大利好。

    專家認為，人民幣升值預期對航空業的整體影響是綜合性的，除了匯兌收益還包括主營業務收入、油價波動、外航競爭加劇等，對此，航空公司需要謹慎應對。

    人民幣升值航空業“錢景”看好

    根據國際清算銀行的資料，目前該機構計算人民幣有效匯率的一籃子貨幣中，美元的權重居首，達到２１％。儘管今年１月份人民幣對一籃子貨幣呈現略貶的結果，但人民幣對美元實現了明顯的升值。

    由於航空業具有高負債、高財務杠桿的特點，眾多的飛機、航材、發動機等相關固定資産佔比較高，且採購時以美元計價，因此，人民幣對美元升值將對航空公司帶來匯兌收益。

    中原證券研究報告顯示，根據航空公司的美元負債比例，人民幣兌美元每升值１％，國航、東航、南航、海航每股收益將分別提升０．０３５元、０．０２５元、０．０４元和０．０２元。

    換言之，一旦人民幣今年如市場保守預期升值３％，航空公司就將獲得數十億元匯兌收益。

    除了匯兌收益之外，主營業務也將受到人民幣升值預期的“激勵”。

    比如，人民幣升值將刺激我國居民出境遊，提升國際航線客流，從另一方面利好航空公司。同時，人民幣升值將降低航空公司境外成本，如起降費、油料費用等，但幅度很小。

    據安信證券最新研報預計，航空業２０１１年一季度業績同比增長有望超過３０％。

　綜合效應需謹慎應對

    據了解，我國航空公司在國外通過自設營業點和加盟世界航空聯盟的方式實現境外銷售收入。由於返程機票通常以外幣結算，因此人民幣升值將減少航空公司的實際收入。

    由於國內航空公司的國際市場比重並不高，比如我國國際市場份額佔比最高的國航的國際航線客運量佔比不足１５％，因此，人民幣升值對我國航空公司收入會産生一定的影響，但幅度有限。

    而油價上調的壓力則不容小視。儘管人民幣升值提高了國際燃油的購買力，但油價高企仍然意味著生産成本的大幅上升。

    國際航空運輸協會曾指出，油價持續上漲可能給航空業造成破壞，２０１１年原油平均每上漲１美元／桶，將令航空公司的總體成本增加１６億美元。

    第一創業分析師張慶認為，航油價格自２０１０年底就開始持續上漲，六七十美元的低油價時代正在遠去，航空公司油價成本正在逐步提高。

    “航空公司確實需要關注今年油價走勢。通常油價走高時，航空公司會相應上調燃油附加費，這部分費用通常可以完全覆蓋油價上漲帶來的成本壓力。不過今年宏觀經濟比較特殊，為了穩定ＣＰＩ，可能會控制燃油附加費調整的步伐，使增加的部分成本無法完全覆蓋。”張慶説。

     　競爭加劇需搶佔先機

　　張慶認為，目前，根據新飛機引進數據測算，今年航空業的運力增長在１０％左右，而需求增長幅度將達到１４％－１５％，供需缺口將讓航空公司保持可觀盈利，行業發展仍比較樂觀。

　　但在國內民航市場迅猛發展的形勢下，外航也紛紛涌入國內市場，開闢更多的國際航線。

　　經民航局批准，２０１１年初，斯裏蘭卡航空公司、土耳其航空公司、泰國亞洲航空公司、泰國曼谷航空公司分別開通了科倫坡－曼谷－廣州往返定期客運航線、伊斯坦布爾－廣州往返客運航線、曼谷－杭州往返客運航線和曼谷－桂林往返客運航線。

　　可見，開通國際航線的航空公司日趨增多，同時，開闢的新航線也從一線城市向二、三線城市、旅遊城市延伸，這對於在國際航線本身就不佔優勢的國內航空公司而言，意味著競爭的加劇。

　　增加運力投放是國內航空公司搶佔市場先機的主動作為，但要維持或增加市場份額，仍然需要在航線網絡佈局和市場營銷等方面做足功課。

　　此外，在大量購租飛機的當下，如何減少金融風險、降低融資成本也是航空公司需要考慮的問題。一位航空公司高管向記者表示，目前，航空公司購租飛機需要大量外幣，而國外融資成本極高，國內又很難找到外幣融資，即使找到融資，航空公司承受的融資成本壓力巨大。